1月3日，券商板塊“逆勢”走弱，華泰證券早盤一度跌超8%，板塊一度跌3%，午后有所回升。

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消息面上，華泰證券近期發布公告，擬按照每10股配售3股的比例向全體A股股東配售股份，募資不超280億元，所募資金將全部用于補充公司資本金和營運資金，以提升公司市場競爭力和抗風險能力。

值得一提的是，此次華泰證券280億再融資達到了券商配股最大規模。此前中信證券配股募資規模原計劃也在280億元以內，但實際募資規模為計劃上限的八成左右。

對此，證監會盤中也罕見發聲。

證監會新聞發言人答記者問表示，“已關注到有關上市證券公司再融資行為。倡導證券公司自身必須聚焦主責主業，走資本節約型、高質量發展的新路，發揮好資本市場“看門人”作用。

“作為已上市的證券公司，更應該為市場樹立標桿，提高公司治理質效，結合股東回報和價值創造能力、自身經營狀況、市場發展戰略等合理確定融資計劃及方式，董事會和股東大會要統籌平衡，審慎決策，切實維護各類投資者特別是中小投資者合法權益”

此外，未來證監會還將“審核中將充分關注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發行入口關。”

什么是配股？為啥這么不受市場待見？

所謂配股，指的是上市公司根據公司發展需要，向原股票股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數量新發行股票的融資行為。

比如，你手中現在持有100股XXX的股票，價格是20元/股，現在公司要進行10配3的配股，配股價是12元/股。

配股的意思就是，你“可以”獲得以12元/股的價格優先購買30股的機會。

乍一看是不是覺得這是好事情，可以用更便宜的價格購買股份啊？但實際上，說白了，配股就是上市公司“強制”向原有的股東募資，參與了沒啥好處，都是自己的錢，但不參與就是直接血虧。

以此前中信證券的配股為例，你要是不參與配股，又沒有在股權登記日前把股票賣掉，直接就會虧掉（26.36-24.80）/26.36×100%=5.9%。

另外，數據顯示，自2010年上市后，華泰證券曾通過定增、H股IPO、發行GDR等方式融資補血，若此次配股募資完成，華泰證券的募資規模將逼近千億元，而華泰證券上市12年來，向股東分紅總額僅為289.59億元。

券商頻繁融資

不僅是華泰證券，據證券日報網梳理，2022年就有4家上市券商A股配股事項落地，合計募資523.67億。

其中中信證券、東方證券、興業證券3家券商募資規模均超百億，分別為273.26億、127.15億、100.84億，另外財通證券募資71.72億元。

此外，去年9月13日，中金公司也拋出了A股上市后的首次再融資計劃，擬配股募資不超270億元。

配股后一般怎么走？

據華創證券統計，復盤近年來券商行業內實施的17次配股：

1）配股實施日前半個月，配股券商通常跑輸券商指數4%。

2）配股實施結束后，配股券商通常能夠跑贏券商指數，數據顯示配股實施兩個月后，配股券商平均跑贏券商指數9%。

3）配股前跑輸券商指數越少，配股實施后跑贏券商指數的幅度越高。

配股前15日，若個股跑輸券商指數5%以上，歷史數據顯示為配股后兩個月平均能夠跑贏券商指數4.2%。但若配股前15日，個股跑輸券商指數在5%以內，其在配股實施兩個月后，平均能夠跑贏券商指數12.2%。

其分析稱可能的原因是配股實施前下跌較少的券商，其進一步市值下行空間已經不大，上漲可能性較高，因此配股對其估值影響不大，在配股實施結束后，估值實現了較大回升。

不過從大盤角度來看，后市則沒有明顯的漲跌規律，更多是大盤自身的波動。

券商后市怎么看？仍有分析師看好

12月30日，證監會就《股票期權交易管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，中銀國際認為，本次修訂后將重點利好券商重資本業務，有助于增強券商自營投資穩健性，并帶來股票期權做市、機構經紀業務增量，降低整體業績波動。

另外，目前券商板塊整體市凈率1.17倍，在過去10年市凈率分位數4%。

長城證券指出，券商板塊估值處于歷史低位、業績提升空間打開，短期來看，有望成為春季躁動行情的載體。

而中長期視角來看，以投行鏈為代表的機構業務與財富管理業務將成為券商“重點賽道”，其預計明年隨著外部壓力減緩，及疫情政策優化，整體看明年新增資金流入可期，財富管理賽道機會仍凸顯；另外預期未來IPO全面注冊制落地指日可待，全面注冊制后看好投行鏈為代表的機構業務。

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