華爾街堅定的空頭分析師、摩根士丹利策略分析師Michael Wilson在最新報告中認為，美股無視美聯儲緊縮立場和盈利問題，對美聯儲暫停加息的時點預測太早，美股重啟下跌時機已經成熟。

Wilson指出，雖然近期債市前端利率上升，體現出市場預期美聯儲可能維持限制性政策更長時間，但股市拒絕接受這一點。

當前，雖然美股較2月初的階段性高點有小幅回落，但仍處于最強勢開年的態勢中。周一，美股上漲，標普500指數和納指盤中漲幅超過1%。

(資料圖)

債市方面，由于市場的加息預期繼續走高，兩年期美債收益率盤中上升至4.56%，創11月23日以來新高，交易員們預計美聯儲利率峰值將于7月達到5.22%。上周，美國2年期國債收益率超過10年期國債收益率的程度，創下1980年代初以來最大，表明市場對美國經濟能夠抵抗住加息的信心進一步下降。

Wilson預計，基本面惡化，疊加美聯儲在企業盈利衰退之際加息，將會令美股大幅走低，在今年春天跌至一個最終的低點。

對于周二將公布的美國重磅CPI數據，Wilson預計，如果CPI漲幅超過預期，可能會促使投資者認清現實，讓股市與債市再次保持一致。預計周二的數據將顯示，受汽油價格上漲推動，1月CPI環比上漲0.5%，倘若如此，那么將是三個月來的最大漲幅。

Wilson預計標普500指數在今年年底位于3900點的水平，這比該指數當前的約4130點低超過5%。此外，Wilson認為標普500指數到達3900點的過程將是曲折的，這包括股指將在上半年受盈利預期下降而大幅下跌，此后在下半年反彈達到該位置。

Wilson警告稱，當前美股的風險回報比很糟糕。現實情況是，在現在已經真正開始盈利衰退的背景下，貨幣政策仍處于限制性區域。

Wilson不是唯一警告近期美股漲過頭的華爾街分析師：

同日，美國銀行策略師Savita Subramanian表示，標普500指數目前處于空頭回補推動的反彈中，美股可能會在熊市中持續一段時間。

Subramanian的同事、有華爾街最準分析師之稱的Hartnett此前就表示，本周公布的美國通脹數據有可能成為美股由漲轉跌的轉折點，標普500指數已經逼近他給出的目標價4200點。越來越多的跡象顯示，美國的通脹可能比投資者預期的更為頑固。

在去年惡劣的美股市場環境中依然實現正收益的Muhlenkamp基金的掌門人認為，美聯儲激進的貨幣緊縮政策依然可能會導致經濟衰退，最糟糕的情況是標普500指數下跌30%。

去年跑贏96%同行的頂級基金經理James Abate認為，當前的美股上漲不過是一個熊市中的陷阱。他在最近幾周通過看跌期權進行了新的對沖。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 漲幅超過 看跌期權 基金經理