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市場概述

下半年首個交易日和美國獨立日假期前夕，標普大盤和納指齊創近15個月最高，特斯拉漲近7%為三個半月最大，納斯達克金龍中國指數漲超4%后收漲超2%，至兩周高位，互聯網和新能源車股普漲，小鵬汽車一度漲近11%。

(資料圖片)

美國ISM制造業活動萎縮幅度三年最深，令美元指數跌穿103、美債收益率日內轉跌。尾盤時美元反彈，美債收益率重新逼近四個月高位，離岸人民幣跌穿7.27元后轉漲，日元徘徊近八個月最低。

金屬反彈，油價轉跌1%，美油失守70美元。

中國市場方面，A股反彈，滬指收漲1.31%，汽車、餐飲、金融板塊領漲，兩市成交突破萬億關口；港股7月“開門紅”，恒指站上19000點，恒科指飆升3.66%，新能源車走強，小鵬大漲16%。

【袁駿說20】投資方法論：袁駿數據解讀美債的需求從哪里來？供給在何方？

要聞

不到一個月，第二位拜登內閣部長要來中國：7月6日耶倫將抵達北京。
中國宣布對鎵和鍺實行出口管制。
浙江電網用電負荷創歷史新高。
美國6月ISM制造業意外創三年多新低，連續八個月萎縮。
沙特、俄羅斯聯手挺油價：沙特自愿減產延至8月，俄8月額外減少石油出口、產量50萬桶/天。
報道：蘋果大幅下調Vision Pro頭顯產量預期，不及之前目標一半。

市場收報

美股：道指漲0.03%，標普500指數漲0.12%，納斯達克漲0.21%。

歐股：歐洲STOXX 600指數收跌0.21%。德國DAX 30指數收跌0.41%。法國CAC 40指數收跌0.18%。英國富時100指數收跌0.06%。

A股：滬指收報3243.97點，漲1.31%，成交額4214億元。深成指收報11091.56點，漲0.59%，成交額5978億元。創業板指收報2228.21點，漲0.60%，成交額2493億元。

債市：美國10年期基準國債收益率上漲1.79個基點，報3.8545%。兩年期美債收益率漲4.04個基點，報4.9358%。

商品：WTI 8月原油期貨收跌0.85美元，跌幅1.20%，報69.79美元/桶。布倫特9月原油期貨收跌0.76美元，跌幅1.01%，報74.65美元/桶。COMEX 8月黃金期貨大致收平，報1929.50美元/盎司。國際銅夜盤收漲0.50%。

要聞詳情

國內宏觀

不到一個月，第二位拜登內閣部長要來中國：7月6日耶倫將抵達北京

7月6日，耶倫將抵達北京，進行一次外界期待已久的訪華之旅。輿論認為，此次訪問顯示中美試圖進一步加深溝通、穩定緊張關系。不過，中美間一些重大分歧可能無法通過一次訪問就能解決。

中國宣布對鎵和鍺實行出口管制

專家認為，中國通過出口許可制，可以厘清這些關鍵金屬出口的最終用戶和用途，以規避危害國家安全和利益的風險。另外，在美國打壓中國高科技的背景下，中國的出口管制或許意味著一種對等反制。

中國6月財新制造業PMI為50.5，連續兩個月位于擴張區間

6月制造業生產指數較5月的11個月高點回落，但仍維持在榮枯線以上。企業表示，全球經濟狀況相對疲弱，使外需受挫。

浙江電網用電負荷創歷史新高

7月3日10時46分，浙江電網用電負荷突破1億千瓦，13時19分，再次突破1億大關，達到1.02億千瓦，創歷史新高。這也是浙江電網歷史上迎峰度夏最早進入負荷破億階段，較2022年破億提早了8天。據華創證券，根據地區限電停電、電力缺口以及電力需求側管理的情況判斷，華北地區、四川、安徽、山東、廣東、廣西、海南等地，可能會面臨一定保供壓力。從去年川渝的經驗來看，高溫缺電對工業增加值會帶來不利影響。

券商展望下半年：尋找復蘇的內生動力；“數字經濟”+“中特估”持續強勢成共識

券商基本全部同意，我國下半年經濟壓力依然存在，內生動力不足、出口增長乏力，但向好的總體趨勢沒有改變，預計全年GDP將能完成、甚至超額達成5%的增速目標。低估值下，多數券商都對A股和港股的下半年走勢表達了樂觀的態度。行業方面，TMT、AI、“中特估”持續強勢也成了券商們的共識。

景林“內部信”曝光：AI板塊必須參與，把握未來十年最大的科技革命投資機會

景林資產在最新發布的年中致投資者的信認為，2023年的組合構建始終圍繞一個關鍵“命題”：在罕見的時代變局，以及幾十年一遇的人工智能科技拐點的背景下，投資人應如何不錯失這一輪科技革命的大機會。景林認為，很多產業將被顛覆，世界將發生巨大變化，這是不被淘汰的唯一方式。

國內公司

比亞迪大戰特斯拉：二季度銷量均創紀錄，比亞迪在華銷量增幅超特斯拉，加快出海步伐

今年二季度，比亞迪在中國的銷量同比漲幅近100%，快于特斯拉的70%，與此同時比亞迪也正加快出海的步伐，兩者爭奪更高市占率的“斗爭”或許才剛剛開始。

報道稱Meta與騰訊在VR頭顯合作方面取得進展，進軍中國市場

Meta可能會和騰訊進行合作，后者或成為Meta Quest系列頭顯的獨家經銷商，且將為Quest頭顯開發VR游戲。

海外宏觀

美國6月ISM制造業意外創三年多新低，連續八個月萎縮

受生產、就業和投入價格回落的拖累，美國6月ISM制造業指數僅為46，連續八個月陷入萎縮，并創下2020年5月以來新低，持續低于50榮枯分水嶺的時間創2008-2009年以來最長。分析指出，美國制造業陷入困境。6月份美國制造業的健康狀況急劇惡化，加劇了人們對下半年經濟可能陷入衰退的擔憂。

橋水基金聯席首席投資官：市場太樂觀，股市債市前景不佳

Greg Jensen表示，市場判斷錯誤，對美國經濟增長前景以及美聯儲抗通脹的能力過于樂觀。不過他承認橋水基金的觀點有變，雖然仍預計經濟面臨沖擊，但最新認為將以更溫和的速度發生，財政政策改變了傳統的經濟模式。作為OpenAI和Anthropic的早期投資者，Jensen透露了橋水在AI的布局。

沙特、俄羅斯聯手加碼減產，挺油價

沙特宣布將把自愿減產行動延長至8月，俄羅斯宣布8月額外減少石油出口每天50萬桶，同時削減產量每天50萬桶。決定公布后，油價短線急速拉升，不過最終仍收跌。

新加坡房價三年來首次下跌

根據新加坡市區重建局周一發布的預估數據，第二季度私人住宅價格環比下滑0.4％，第一季度為上漲3.3%。這是該國房價自2020年第一季度以來首次下跌。新加坡房價在政府調控政策下首次下滑，但交易量增加。摩根士丹利預計房價將在今年下半年繼續上漲。

海外公司/人物

全球億萬富翁上半年成績單：馬斯克和扎克伯格領銜凈值增長，阿達尼和伊坎墊底

今年上半年，全球前500名富人平均每天賺取1400萬美元，個人財富累計增加了8520億美元，創2020年以來最佳半年表現。馬斯克個人財富增加966億美元，而與他約架的扎克伯格也增長了589億美元，兩人上半年財富增加值位居第一和第二。

報道：蘋果大幅下調Vision Pro頭顯產量預期，不及之前目標一半

知情人士稱，蘋果準備2024年將今年6月6日發布的首款MR頭顯設備Vision Pro的產量削減到不超40萬臺，蘋果最初希望2024年的出貨量達到100萬部。這款頭顯設計的復雜性和生產上的困難，導致目標產量的縮減，而推出更便宜版本的計劃也不得不推遲。

馬斯克限制推特用戶的訪問量，導致用戶不滿，推特大宕機

馬斯克限制了推特用戶的訪問量，奇葩新規激怒用戶，網友氣炸狂噴。推特服務遭遇長期中斷，用戶無法登錄。馬斯克將問題歸咎于AI公司白嫖數據。許多用戶指責他“殺死了推特”。

孫正義六年前就專注AI投資，但軟銀在當前AI投資狂潮中屢屢踏空

起了個大早，趕了個晚集。六年前，孫正義推出全球最大的私募股權科技投資基金——愿景基金。當時他表示，軟銀只會根據一項策略進行投資，那就是人工智能。然而，在400多家創業公司投資超過1400億美元之后，軟銀顯然有些跟不上步伐。在26家估值超過10億美元的生成式AI創業公司中，軟銀只投資了其中的一家。

行業/概念

1、半導體丨近日，國泰基金中證半導體材料設備主題ETF獲批，有望于近期發行。此外，6月28日，易方達基金、富國基金、華夏基金、廣發基金均上報了中證半導體材料設備主題ETF，目前證監會已接收相關材料。研究機構認為，光刻機、關鍵核心層的刻蝕、金屬層的薄膜沉積、離子注入、檢測設備等難度較大的設備目前國內替代率低，從工藝制程覆蓋角度看，國內主流設備廠商在多個環節可覆蓋28nm及以上的應用可實現對下游的批量供應。

點評：據了解，中證半導體材料設備主題指數從滬深市場中，選取40只業務涉及半導體材料和半導體設備等領域的上市公司證券作為指數樣本，反映滬深市場半導體材料和設備上市公司證券的整體表現。

2、功率半導體丨日前舉行的2023集邦咨詢第三代半導體前沿趨勢研討會上，英諾賽科產品應用總監鄒艷波表示，過去三年，氮化的性能獲得大幅提升。隨著技術的迭代和規模效應發揮，成本已與跟硅器件接近。特別是形成系統方案之后，整體的成本已經可以為客戶帶來收益。

點評：多家國內外功率半導體巨頭正在積極投資氮化領域: 英飛凌斥資8.3億美元收購氮化系統公司，安世半導體推出了三代650V氮化場效應晶體管，珠海未來已經著手將氮化嫁引入到戶外電源的雙向逆變器據業內預測，從2021年到2027年，全球氮化嫁功率器件市場的復合年增長率預計將達到30%，增長的推動力主要源自電力電子設備的小型化和高效率化需求。

3、氫能丨7月5日至7日，2023國際氫能與燃料電池汽車大會將于上海召開。大會將以“示范引領，氫啟未來”為主題，聚焦燃料電池汽車示范應用及商業化落地，氫能及燃料電池多領域應用創新實踐，清潔氫氣制取及商業化發展路徑等。

點評：據高工氫電不完全統計，2023年二季度全國各燃料電池企業及整車企業共交付834輛燃料電池整車，應用場景覆蓋城市公交混凝土攪拌車、城市配送物流、渣土倒運環衛車等。1至5月，我國燃料電池商用車累計銷量1490輛，同比增長186.5%;總裝機功率143.3MW，同比增長203.3%。長江證券認為，就往年來看，下半年是產品交付的高峰，預計全年燃料電池車仍將實現高增長。短期綠氫項目熱度不減，仍看好電解槽機會。

4、抽水儲能丨據北極星電力網不完全統計，6月國內抽水蓄能建設加速推進，共26座抽水蓄能電站迎來重要進展。其中，共有11座抽水蓄能電站核準、開工、簽約，相較前兩個月均有大幅提升。同時，新增核準抽水蓄能項目達5座，創今年以來新高。

點評：抽水蓄能電站可有效改善電網系統運行條件，同時還可擔負調頻、調相和事故備用等動態功能，被確立為“十四五”時期儲能行業發展重點。在政策推動下，我國抽水蓄能電站建設加快。截至上月中旬，我國“十四五”期間抽水蓄能核準規模累計超過100GW。《抽水蓄能中長期發展規劃(2021—2035年)》提到，到2025年，抽水蓄能投產總規模較“十三五”翻一番，達到6200萬千瓦以上。行業持續高速成長下，產業鏈公司迎來發展機遇。

5、機器人丨據報道，目前字節機器人團隊已有約50人，計劃年底擴充到上百人，并將生產能在倉庫里分揀、打包貨物的機器人。字節機器人團隊目前隸屬于字節AILab，其負責人是AILab總監李航。李航曾擔任華為諾亞方舟實驗室主任和首席科學家，2017年加入字節。

點評：機器人被譽為“制造業皇冠頂端的明珠”，其研發、制造、應用是衡量一個國家科技創新和高端制造業水平的重要標志。機器人是人工智能、5G等數字技術連接制造業的橋梁。當前，數字經濟方興未艾，智能化、網聯化、柔性化制造加速推進。發揮好機器人的撬動作用，不僅能讓制造業提質增效，還有望開辟新領域、新賽道，為制造業發展創造新機遇。

6、算力丨智能時代到來，算力成為數字經濟高質量發展的生產力，相關需求也呈爆發式增長。7月2日，中國綠色算力大會在呼和浩特開幕。大會期間，和林格爾綠色算力發展研究中心正式揭牌，國內首個綠色算力超市也正式上線，可實現算力資源的線上交易。

點評：機構認為，云算力有望打造IDC行業的第二增長曲線。隨著各家廠商人工智能大模型的發布和后續應用，對于算力基礎設施的需求也將持續釋放。