上市銀行2022年分紅發(fā)放已進(jìn)入高峰期，近日六家大行均已審議通過(guò)利潤(rùn)分配方案，合計(jì)即將發(fā)放超4000億元現(xiàn)金紅包，將上市銀行“分紅季”推向高潮。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年度共有40家上市銀行披露分紅預(yù)案，僅有2家不參與分紅，計(jì)劃分紅總額達(dá)5877億元（含稅，下同），較2021年增長(zhǎng)超7%，六家大行計(jì)劃分紅4047.61億元，占比超68%。從現(xiàn)金分紅比例來(lái)看，有15家銀行比例達(dá)到歸母凈利潤(rùn)的30%以上，超六成銀行選擇降低分紅比例。

上市銀行分紅金額公布的同時(shí)，銀行股股息率也隨之出爐。以最新收盤價(jià)（7月4日）計(jì)算，有24家上市銀行股息率超過(guò)5%，其中5家股息率達(dá)到7%以上，平均股息率為5.33%。

(資料圖)

業(yè)內(nèi)人士分析稱，股息率超過(guò)7%，在近年來(lái)復(fù)雜內(nèi)外環(huán)境下，已經(jīng)是很高的投資收益，反映部分銀行較高盈利能力與低估值水平。銀行板塊估值低洼、高股息率，對(duì)于偏向穩(wěn)健長(zhǎng)期價(jià)值型資金具有很強(qiáng)的吸引力，銀行估值修復(fù)前景仍偏向樂(lè)觀。

26家上市銀行已實(shí)施分紅方案?大行超4000億元現(xiàn)金紅包來(lái)襲

六家國(guó)有大行2022年利潤(rùn)分配方案均已獲得各自股東大會(huì)審議通過(guò)，上市銀行分紅“大戲”走向高潮。

據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)金融梳理，截至6月30日，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行均已公告分紅實(shí)施計(jì)劃，六家大行將分別以每10股派發(fā)人民幣3.035元、3.89元、2.222元、2.32元、3.73元、2.579元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1081.69億元、972.54億元、777.66億元、682.98億元、277.00億元、255.74億元，預(yù)計(jì)到7月中旬，將有4047.61億元分紅送達(dá)股東的腰包。

資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)績(jī)排名第一的工商銀行現(xiàn)金分紅最“豪爽”，分紅金額已經(jīng)連續(xù)兩年突破千億元，也是唯一一家年度分紅破千億元的上市銀行。2021年，該行共派發(fā)現(xiàn)金紅利1045.34億元。

總體來(lái)看，六大國(guó)有大行為A股上市銀行分紅主力，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年A股42家上市銀行中僅有2家不參與分紅，40家銀行計(jì)劃分紅總額達(dá)5877億元，較2021年增長(zhǎng)超7%，六大行分紅金額占比超68%。

在將分紅方案提交股東大會(huì)審議通過(guò)之后，下一步流程便是分紅方案的實(shí)施。目前多數(shù)上市銀行也陸續(xù)披露2022年年度權(quán)益分派實(shí)施公告，據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)金融梳理，截至發(fā)稿，已有26家上市銀行實(shí)施分紅方案，合計(jì)866.97億元現(xiàn)金紅利已在發(fā)放路上。

“穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，反映上市銀行整體經(jīng)營(yíng)狀況良好、現(xiàn)金流穩(wěn)定等，這得益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性及宏觀政策支持，商業(yè)銀行也在積極提升經(jīng)營(yíng)效率。保持穩(wěn)定現(xiàn)金分紅給予投資者穩(wěn)定可預(yù)期回報(bào)，將增強(qiáng)投資者獲得感與信心。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示。

值得注意的是，宣布2022年不進(jìn)行現(xiàn)金分紅的上市銀行共有2家，分別是鄭州銀行和青島農(nóng)商行，其中青島農(nóng)商行是“新面孔”。據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)金融梳理，2019至2021年，該行分別派發(fā)現(xiàn)金股利8.33億元、8.33億元、5.56億元。

青島農(nóng)商行在公告中解釋原因?yàn)椋阂皇?022年該行通過(guò)降低利率、減少收費(fèi)、貸款延期還本付息、階段性減息等措施，持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)受到一定影響；二是該行加大風(fēng)險(xiǎn)處置力度，提升預(yù)期信用損失計(jì)提水平，夯實(shí)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力；三是提高資本充足水平，留存的未分配利潤(rùn)將補(bǔ)充核心一級(jí)資本。

“因?yàn)榉旨t是當(dāng)期的現(xiàn)金流出，在資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性下降的財(cái)務(wù)狀況下，分紅可能增加銀行的脆弱性。”CBD發(fā)展研究基地首席專家、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院高杰英教授指出。

留存利潤(rùn)補(bǔ)充資本?超六成銀行降低分紅比例

財(cái)經(jīng)網(wǎng)金融據(jù)公開信息了解到，當(dāng)前多數(shù)上市銀行的利潤(rùn)分配政策為——在確保資本充足率滿足監(jiān)管法規(guī)的前提下，每一年度實(shí)現(xiàn)的盈利在依法彌補(bǔ)虧損、提取法定公積金和一般準(zhǔn)備后有可分配利潤(rùn)的，可以進(jìn)行現(xiàn)金分紅，以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司可分配利潤(rùn)的 10%。也有部分銀行將該比例確定為20%或30%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年，40家上市銀行之中，有15家銀行現(xiàn)金分紅比例達(dá)到30%以上，另有13家銀行分紅比例分布在20%-30%之間，最低比例為12.15%。

其中，分紅比例最高的是蘭州銀行，該行以現(xiàn)有總股本56.96億股為基數(shù)，向全體普通股股東每10股派1.2元人民幣現(xiàn)金，合計(jì)派發(fā)6.8348億元，占2022年歸母凈利潤(rùn)17.34億元的39.42%。

高杰英指出，分紅決策最終取決于銀行的綜合考量，從銀行資本決策來(lái)看，銀行比較留存紅利和外源融資的成本來(lái)決定分紅比例。

“在符合法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資本充足率規(guī)定的前提下，結(jié)合對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況的預(yù)判，銀行可以做出恰當(dāng)?shù)姆旨t比例的安排，來(lái)提升投資者認(rèn)同感和粘性。”金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱表示。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)金融梳理發(fā)現(xiàn)，2022年上市銀行分紅總額保持增長(zhǎng)，但同時(shí)有26家銀行降低分紅比例，占比超六成，原因多是為了留存未分配利潤(rùn)用于補(bǔ)充資本以抵御風(fēng)險(xiǎn)和增加信貸投放。

比如近期披露定增方案、擬通過(guò)外部渠道補(bǔ)充資本的杭州銀行，2022年擬分配的普通股現(xiàn)金股利總額為人民幣23.72億元，占合并報(bào)表中歸屬于公司普通股股東凈利潤(rùn)的21.82%，此前2021年現(xiàn)金分紅比例為22.41%。

杭州銀行在利潤(rùn)分配方案中表示，現(xiàn)金分紅比例低于30%所考慮因素為：一是保障內(nèi)源性資本的持續(xù)補(bǔ)充，進(jìn)一步增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。二是為了適當(dāng)留存利潤(rùn)以補(bǔ)充核心一級(jí)資本，滿足合意信貸規(guī)模投放。

高杰英向財(cái)經(jīng)網(wǎng)金融解釋道，在息差不提高的情況下，提高信貸和資產(chǎn)規(guī)模總量是提高利潤(rùn)總量的唯一方式，而資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張必然需要資本相匹配。另外，銀行也可能面臨著較大的不確定性，這時(shí)多增加資本就是增厚了銀行抗風(fēng)險(xiǎn)的安全墊。

廖鶴凱坦言，部分銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)的情況下，分紅比例降低卻仍需通過(guò)外部渠道補(bǔ)充資本，反映出銀行自身資本充足率指標(biāo)壓力帶來(lái)的分紅金額的限制。

5家銀行股息率超7%?高股息、低估值凸顯

在現(xiàn)金分紅發(fā)放之余，上市銀行的股息率也備受投資者關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，以最新收盤價(jià)（7月4日）計(jì)算，有24家上市銀行股息率超過(guò)5%，已超半數(shù)，其中5家股息率達(dá)到7%以上，平均股息率為5.33%。浙商銀行股息率最高，達(dá)7.84%，興業(yè)銀行、渝農(nóng)商行、華夏銀行、江蘇銀行股息率分別為7.587%、7.42%、7.09%、7.01%。

周茂華指出，部分銀行的股息率超過(guò)7%，在近年來(lái)復(fù)雜內(nèi)外環(huán)境下，已經(jīng)是很高的投資收益，反映部分銀行較高盈利能力與低估值水平。

從今年上半年銀行股行情來(lái)看，財(cái)經(jīng)網(wǎng)金融據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，A股42家銀行中有20家上漲，漲跌幾乎參半。其中4家區(qū)間漲幅超20%，中國(guó)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行3家國(guó)有行漲幅分別為23.7%、22.4%、21.3%。

與此同時(shí)，銀行股估值仍處于歷史低位，大面積破凈已成“常態(tài)”。截至7月4日收盤，42只銀行股中有41只市凈率不足1倍，破凈率達(dá)九成以上。另有11只銀行股市凈率不及0.5倍，最低僅有0.33倍。

“上半年以中字頭和大行為代表的高股息、低估值上市銀行領(lǐng)漲，在市場(chǎng)回報(bào)率持續(xù)下行趨勢(shì)下，高股息賦予較高的性價(jià)比。”華西證券研報(bào)分析，考慮到當(dāng)前銀行板塊估值對(duì)應(yīng)靜態(tài)PB已降至0.55倍的歷史底部區(qū)間，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)也處于底部，具備較高安全邊際和性價(jià)比，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能修復(fù)、以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的改善，都有望催化板塊的估值修復(fù)邏輯。

周茂華也指出，整體看，銀行估值修復(fù)前景仍偏向樂(lè)觀。主要是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、企業(yè)盈利狀況改善利好銀行盈利與資產(chǎn)質(zhì)量；銀行板塊估值低洼、高股息率，對(duì)于偏向穩(wěn)健長(zhǎng)期價(jià)值型資金具有很強(qiáng)的吸引力。

本文作者：錢曉睿，來(lái)源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)，原文標(biāo)題：《上市銀行“分紅季”來(lái)襲：六大行現(xiàn)金派息超4000億元，平均股息率為5.33%》

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