“交易桌前看天下，付鵬說來評(píng)財(cái)經(jīng)?”

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【1】講講資產(chǎn)-負(fù)債 本幣債務(wù)背后對(duì)應(yīng)不同資產(chǎn)的差異

(資料圖片)

本期內(nèi)容

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交易桌前看天下，付鵬說來評(píng)財(cái)經(jīng)。

大家好，付鵬說到了第四季。作為《付鵬說·第四季》開篇的最新一期我們不用數(shù)據(jù)，來講一個(gè)基本的邏輯框架——一國債務(wù)是如何處置的。

傳統(tǒng)債務(wù)劃分為四個(gè)部門，金融部門、居民部門、企業(yè)部門、政府部門四大部門的債務(wù)。中國比較特殊，還會(huì)劃分成地方政府和中央政府的債務(wù)。

對(duì)于居民部門來說，正向的反饋邏輯是居民部門收入的增加，收入的增加轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄的增加，金融部門承接的儲(chǔ)蓄來提供金融信貸杠桿，通過存貸投匯融，這也就是金融的本質(zhì)。將居民的儲(chǔ)蓄通過杠桿的方式轉(zhuǎn)化給企業(yè)部門、居民部門、政府部門。

政府部門的收入來自財(cái)政收入，支出的主要用途劃分成兩大塊，一塊是政府投資，尤其是基建型的投資；另外一種是社會(huì)支出，主要包括社會(huì)福利待遇、醫(yī)療支出、教育支出、養(yǎng)老支出等。

企業(yè)的主要行為是投資擴(kuò)張產(chǎn)能，這是最基本的反饋原理。

隨著居民部門收入逐漸增加，企業(yè)創(chuàng)造利潤分配給居民部門、金融部門，金融部門再通過融資渠道轉(zhuǎn)化成政府和企業(yè)部門的投資。

居民部門的儲(chǔ)蓄和金融部門給予的杠桿促使居民部門債務(wù)增加，可用于消費(fèi)，包括房子在內(nèi)，本質(zhì)上既是資產(chǎn)也是負(fù)債和消費(fèi)行為。

這個(gè)模型是中國外向型經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)的模式，外向型的收入注入到系統(tǒng)內(nèi)激活了這套系統(tǒng)的循環(huán)體系。

我們面臨的幾大核心矛盾

當(dāng)前我們面臨的幾大問題是什么？居民部門債務(wù)不斷增加，過多集中在房地產(chǎn)市場，對(duì)居民部門造成比較大的擠壓。

企業(yè)部門隨著投資不斷擴(kuò)大，產(chǎn)能不斷增加，面臨兩個(gè)方向的問題：第一，過剩的產(chǎn)能怎么辦？第二，如何創(chuàng)造市場和需求？......

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