蘋果(AAPL.US)在過去十年中斥資逾5500億美元回購股票，超過其他任何美國公司，并且其回購力度未出現放緩的跡象。預計蘋果下一次回購的時間將在明年4月，屆時該公司通常會補足其回購授權。在過去兩年中，它每年都為回購計劃增加了900億美元。

盡管近期由于最新款手機的生產延遲，蘋果的股價承壓，但在今年的熊市中，它的表現優于其他大型科技公司。穩健的收益和大手筆的回購已成為投資主題的核心部分，使蘋果的股票在動蕩時期更具吸引力。

持續研究蘋果21年的分析師Gene Munster表示：“這就是蘋果從投資者那里獲得避風港和黃金標準觀點的方式。當它不斷產生現金流并回購股票時，對外發出了強勁的信息。我認為蘋果可能會繼續實行這樣的舉措。”

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預計蘋果下一次回購的時間將在明年4月，屆時該公司通常會補足其回購授權。在過去兩年中，它每年都為回購計劃增加了900億美元。蘋果仍在源源不斷地賺取利潤，并且是上季度業績公布后唯一上漲的大型股。此外，蘋果的第四財季業績避免了分析師大幅下調其盈利預測，這與他們普遍下調其他科技公司的預測形成鮮明對比。

分析師們表示，即使全球經濟放緩，市場對蘋果iPhone的需求仍然強勁。不過現在由于供應鏈問題，他們認為在假日購物季開始之際，iPhone出貨等待時間將創下歷史新高。這在短期內可能會對蘋果的營收造成打擊，但沒有跡象表明它會削弱該公司的長期發展前景。

此前在喬布斯的領導下，蘋果多年來持續積累現金，目前首席執行官庫克一直在研究如何更好地將這些資金用于投資并將其返還給股東。上個季度末，蘋果擁有1690億美元的現金和有價證券，其目標是在未來讓所有凈現金歸零。

對于蘋果回購股票，Munster表示：“這是蘋果做出的一個激進的賭注，是喬布斯永遠不會做的事情。回購為公司及其投資者帶來了豐厚的回報，部分原因是該股票在那段時間表現良好。”

在股票回購方面，市值近2.3萬億美元的蘋果獨樹一幟。在過去兩年里，它的回購支出比排名第二的公司至少高出500億美元，僅在去年就花費了近900億美元，接近花旗的市值。

投資者喜歡回購，因為這會減少公司的股票數量，從而提高每股收益。不過潛在的風險是公司在股票被高估的時候進行回購，結果支付了過高的成本。不過蘋果表示，自十年前開始回購股票以來，它支付的平均價格為每股47美元，而目前的股價為144.22美元。

在市場對大型科技公司的規模和影響力的審查日益嚴格之際，蘋果已經明確表示不會使用其現金儲備進行大規模收購。多頭認為，回購對蘋果而言是一個很好的策略，但如果它把資源轉向新的產品如汽車，可能會證明后者的資本密集度更高。

Federated Hermes全球股票高級投資組合經理Lewis Grant表示：“一般來說，投資者希望看到現金被用來促進增長。但是當你看看像蘋果這樣龐大的公司以及資金規模，每年投入數百億美元來實現增長可能過于雄心勃勃。”

蘋果也會支付現金股息，但這是后來才想到的。它此前每股23美分的季度派息相當于股價的0.6%，是標普500指數成分股中股息最低的公司之一。蘋果在今年5月把股息提高了1美分，并承諾每年都會增加。

然而，投資者似乎并不過分擔心蘋果選擇如何返還資本，只要它繼續這樣做即可。Adams Funds首席執行官Mark Stoeckle表示：“實際上我們不關心蘋果以何種方式將資金返還給我們。蘋果應該大幅提高股息，但我們沒有看到這種情況發生，所以我們對它回購股票同樣滿意。”

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