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瑞信外匯策略主管Luca Bindelli表示，投資者對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和債務(wù)水平的擔(dān)憂將推動避險資金流入瑞郎，該貨幣明年年初可能會進(jìn)一步走強(qiáng)，瑞郎兌歐元的匯率將上升至0.95，在今年9月觸及七年高位后續(xù)創(chuàng)新高。這將使瑞郎成為10國集團(tuán)中除美元外表現(xiàn)優(yōu)于歐元的最佳貨幣。

瑞士央行目前允許瑞郎升值，以此作為收緊金融條件進(jìn)而對抗高通脹的措施之一。與多年來為了支持經(jīng)濟(jì)試圖削弱瑞郎的做法相比，這是一個巨大的轉(zhuǎn)變。

Bindelli表示，瑞士央行發(fā)行短期票據(jù)以吸收金融系統(tǒng)現(xiàn)金流動的政策也可能有利于瑞郎。該行發(fā)行這些證券是為了應(yīng)對商業(yè)銀行減少存放在央行的生息存款而對貨幣市場造成的影響。

他指出：“瑞士央行票據(jù)可能會吸引外國投資者，從而創(chuàng)造一個二級市場。隨著資金的流入，瑞郎將進(jìn)一步走強(qiáng)。鑒于當(dāng)前的通脹環(huán)境，瑞士央行將對此表示歡迎。”

不過，Bindelli認(rèn)為瑞士央行不太可能在近期通過大量出售外匯來加強(qiáng)對瑞郎的支持，這將緩解因多年貨幣干預(yù)而擴(kuò)張的資產(chǎn)負(fù)債表。瑞士央行理事會成員Andrea Maechler和Martin Schlegel最近表示，目前不會討論縮減資產(chǎn)負(fù)債表的問題。

Bindelli指出，瑞士央行可能會通過進(jìn)一步降低商業(yè)銀行的存款利息來提高流動性，其目的是確保貨幣市場的利率隨著瑞士央行的加息而上升，預(yù)計最早會在下周的會議上做出決定。

其他央行也面臨著類似的挑戰(zhàn)，歐洲央行和英國央行回購市場的利率滯后于存款利率的上升。

一旦歐洲央行結(jié)束加息周期，Bindelli預(yù)計瑞郎兌歐元將在一年內(nèi)回落至0.97左右。

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