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過(guò)去一年對(duì)東南亞股市的強(qiáng)勁需求開始消退，原因是中國(guó)重新開放將全球資金吸引到成本更低的北方市場(chǎng)。匯豐控股去年11月份對(duì)亞洲共同基金頭寸的分析顯示，它們削減了對(duì)印尼和新加坡這兩個(gè)股票市場(chǎng)的敞口，同時(shí)增加了對(duì)中國(guó)臺(tái)灣和中國(guó)香港股市的配置。而媒體匯編的數(shù)據(jù)顯示，越南和泰國(guó)是去年12月外國(guó)投資者凈買入僅有的兩個(gè)東南亞市場(chǎng)。

有彈性的當(dāng)?shù)刎泿藕拖喈?dāng)溫和的通脹等因素共同作用，將國(guó)際投資者吸引到東南亞地區(qū)，而該地區(qū)通常只占全球投資組合的一小部分。隨著中國(guó)重新開放，這種情況今年可能會(huì)改變，科技公司盈利觸底的潛力將提振中國(guó)臺(tái)灣和韓國(guó)市場(chǎng)。

匯豐亞洲股票策略主管Herald van der Linde表示:“對(duì)中國(guó)和北亞的興趣正在升溫，部分原因是中國(guó)內(nèi)地重新開放。這部分資金可能來(lái)自在東南亞的持股。”

如果資金從東南亞流出，去年創(chuàng)紀(jì)錄的部分資金流入將告一段落。印尼和泰國(guó)的股票購(gòu)買量均創(chuàng)下歷史新高，主要得益于大宗商品價(jià)格飆升和旅游業(yè)的復(fù)蘇。外國(guó)人也在四年后凈買入馬來(lái)西亞股票，而越南的資金流入達(dá)到2018年以來(lái)的最高水平。

盡管東南亞經(jīng)濟(jì)體依然具有韌性，但任何進(jìn)一步的好消息似乎都已基本被消化。此外，持續(xù)的通脹壓力和全球需求放緩可能會(huì)威脅到2023年的增長(zhǎng)前景。由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)萎縮，該地區(qū)的制造商仍面臨壓力。除泰國(guó)(旅游業(yè)回暖提振)外，預(yù)計(jì)今年整個(gè)東南亞地區(qū)的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)都將放緩。

世界經(jīng)濟(jì)放緩將尤其損害該地區(qū)主要出口國(guó)越南的股票，這對(duì)2022年亞洲表現(xiàn)最好的越南盾來(lái)說(shuō)是不祥之兆。Pantheon Macroeconomics Ltd.首席新興亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Miguel Chanco表示:“以實(shí)際有效匯率衡量，越南盾仍然相當(dāng)昂貴，我的感覺是，今年越南經(jīng)濟(jì)前景的總體前景過(guò)于樂(lè)觀。”

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