隨著近期上市公司年報(bào)業(yè)績密集發(fā)布，市場資金聞風(fēng)而動，表現(xiàn)超預(yù)期的“績優(yōu)生”早已被具有敏銳嗅覺的投資者牢牢鎖定。

(資料圖)

2月底以來，亞信科技(01675)股價(jià)連續(xù)走出上漲趨勢，3月內(nèi)已漲超11%，成交量亦顯著放大。強(qiáng)勢放量上漲，既是公司優(yōu)秀業(yè)績的反映，亦體現(xiàn)了市場對公司長期前景的信心。

進(jìn)入2023年以來，富瑞已兩次提升亞信科技目標(biāo)價(jià)，指出公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)維持穩(wěn)健，而三大新業(yè)務(wù)將會持續(xù)成為增長亮點(diǎn);高盛則重申“買入”評級，稱公司將受益于疫后運(yùn)營商加快數(shù)字化進(jìn)程，5G的快速推廣進(jìn)程將提振公司相關(guān)產(chǎn)品的消費(fèi)需求。

無論是機(jī)構(gòu)的樂觀預(yù)期抑或市場資金熱捧，都離不開亞信科技堅(jiān)實(shí)的業(yè)績支撐與新興業(yè)務(wù)的前瞻性布局。

基本盤穩(wěn)中有升，逆勢增長“秘訣”如何煉成?

2022年，在疫情反復(fù)、消費(fèi)承壓等多重不利因素影響下，亞信科技依然實(shí)現(xiàn)逆勢增長，用一份亮眼的成績單證明了自身穿越周期的強(qiáng)健韌性。

具體而言，公司營收實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，總收入達(dá)77.38億元(人民幣，下同)，同比上升12.2%;全年凈利潤為8.24億元，同比增長5.4%。自2018年在港交所上市以來，公司這已經(jīng)是連續(xù)第5個(gè)年頭實(shí)現(xiàn)營收、利潤雙雙增長，業(yè)績始終穩(wěn)中有進(jìn)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力凸顯。

長期穩(wěn)健提升的業(yè)績有賴于公司優(yōu)良的盈利能力。2022年公司毛利率自去年同期的26.45%增加至29.39%，同比增加11個(gè)百分點(diǎn)，每股收益則從0.86元提升至0.92元。全年凈利潤達(dá)人民幣8.24億元，同比增長5.4%，凈利潤率保持雙位數(shù)，達(dá)10.7%。

業(yè)績穩(wěn)增之余，分紅派息計(jì)劃依然彰顯管理層對長期發(fā)展的信心。根據(jù)公告，董事會決定于股東周年大會建議派發(fā)2022年年度股息每股0.401港元，全年利潤派息率40%。

從基本面來看，亞信科技在過去的一年中保持健康良性發(fā)展態(tài)勢，多項(xiàng)核心指標(biāo)體現(xiàn)公司高質(zhì)量增長動力充足。2022年公司標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品訂單錄得高速增長，其中5G專網(wǎng)核心網(wǎng)增長28倍+、機(jī)器人流程自動化與數(shù)字孿生平臺雙雙增長50%，邊緣AI、全域智能運(yùn)維平臺、超視界3D可視化等產(chǎn)品訂單均有顯著增幅。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，對于軟件行業(yè)來說，ToB產(chǎn)品存在大量差異化需求，難以實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化。對此，公司管理層透露，公司利用帶有一定標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)特征的相對標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品作為行業(yè)“敲門磚”，再針對大客戶進(jìn)行深度縱深定制開發(fā)，獨(dú)特的產(chǎn)品戰(zhàn)略已廣泛得到市場驗(yàn)證。

而作為一家具備全棧數(shù)智轉(zhuǎn)型能力的服務(wù)商，亞信科技的大量研發(fā)投入亦是保障后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的底蘊(yùn)。2022年，公司保持研發(fā)投入全部費(fèi)用化，研發(fā)產(chǎn)品持續(xù)演進(jìn)，研發(fā)費(fèi)用收入占比為14.3%，總計(jì)投入11.08億元，同比上漲超10%。

拆分業(yè)務(wù)布局來看，亞信科技“一鞏固、三發(fā)展”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)。BSS傳統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入49.25億元，在整體大環(huán)境承壓中仍實(shí)現(xiàn)同比微增0.2%，奠定穩(wěn)固基本盤地位;三新業(yè)務(wù)保持快速增長，該部分新訂單增長50%以上，收入從去年同期的15.68億元增長至25.73億元，占收入比重則相比去年同期增加10個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到33.3%，儼然已成為公司重要的利潤來源。

營收突破10億，政策利好助推數(shù)智運(yùn)營業(yè)務(wù)“搶跑”

2022年，受益于與艾瑞咨詢的成功整合，公司數(shù)智運(yùn)營業(yè)務(wù)規(guī)模首次突破10億元，營收同比上升57.6%，占營業(yè)收入比重達(dá)14.9%，成為三新業(yè)務(wù)中收入占比最高的板塊。

在數(shù)智運(yùn)營業(yè)務(wù)中，主要涵蓋智慧運(yùn)營(DSaaS)與智能決策(DI)兩大核心發(fā)展方向。智慧運(yùn)營包括數(shù)智TMT、數(shù)智政企、數(shù)智消費(fèi)和數(shù)智車聯(lián)網(wǎng)，公司依托合法合規(guī)且豐富的數(shù)據(jù)源，利用創(chuàng)新領(lǐng)先的AI技術(shù)，開發(fā)出面向不同行業(yè)，不同應(yīng)用場景的數(shù)智運(yùn)營產(chǎn)品，贏得數(shù)字重慶、長安汽車等頭部客戶的認(rèn)可;智能決策包括戰(zhàn)略咨詢、專項(xiàng)研究和行業(yè)研究等咨詢服務(wù)，依托公司存量客戶優(yōu)勢成功擴(kuò)大咨詢服務(wù)規(guī)模，獲得中國移動咪咕公司、中國移動IT公司、浙江移動等多個(gè)具有戰(zhàn)略意義的咨詢項(xiàng)目。

展望未來，“數(shù)據(jù)二十條”有望助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，驅(qū)動公司業(yè)績進(jìn)一步增長。2022年12月19日，國家正式發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》，提出構(gòu)建數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配、安全治理等制度，進(jìn)一步促進(jìn)數(shù)據(jù)合規(guī)高效使用。

據(jù)國家工信安全發(fā)展研究中心測算數(shù)據(jù)，2021年，我國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模達(dá)到815億元，2022年市場規(guī)模接近千億元，并且在“十四五”期間有望保持25%的復(fù)合增速。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，數(shù)據(jù)非標(biāo)準(zhǔn)化是制約數(shù)據(jù)要素交易的主要因素之一，處理非標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)將耗費(fèi)大量成本，不利于高質(zhì)量數(shù)據(jù)要素流通、交易。未來隨著政策監(jiān)管與治理措施的逐步完善，數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)將迎來快速發(fā)展期，而亞信科技作為數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)龍頭公司有望受益。

多行業(yè)縱深可持續(xù)發(fā)展，打造成長新勢能

垂直行業(yè)及企業(yè)上云業(yè)務(wù)在2022年錄得營收同比增長78.2%的喜人增速，收入占比升至9.8%，成為三新業(yè)務(wù)中增速最高的板塊。截至財(cái)報(bào)發(fā)布日，該部分業(yè)務(wù)已在能源、政務(wù)、交通等行業(yè)形成縱深可持續(xù)模式：能源、交通行業(yè)收入同比上升308%及80%，政務(wù)行業(yè)收入同比上升28%。

5G專網(wǎng)靈活的部署模式及卓越的性能指標(biāo)有利于應(yīng)對各行各業(yè)的不同需求，應(yīng)用場景極其豐富。近年來，中央部委和地方省市紛紛推出利好政策，推動行業(yè)快速發(fā)展。

據(jù)中國信通院咨詢團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)預(yù)測，2025年中國5G專網(wǎng)市場規(guī)模為712億元人民幣，預(yù)計(jì)2027年可達(dá)802億元，行業(yè)具有巨大的潛在增長空間。

未來，面向5G專網(wǎng)，公司將基于云原生、O-RAN等技術(shù)，打造云化、白盒化、開放化與輕量化的5G基站與核心網(wǎng)等設(shè)備，賦能企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，并提前布局6G OSS/BSS、6G專網(wǎng)、通算感一體等技術(shù)。隨著各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加快，預(yù)計(jì)5G相關(guān)業(yè)務(wù)有望成為公司業(yè)績的第二增長曲線。

作為三新業(yè)務(wù)的最后一塊拼圖，網(wǎng)絡(luò)支撐系統(tǒng)(OSS)業(yè)務(wù)2022年收入占比為8.6%，收入同比增長61.3%，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)快速增長。在該業(yè)務(wù)方面，公司5G網(wǎng)絡(luò)智能化產(chǎn)品聚焦算力網(wǎng)絡(luò)、自智網(wǎng)絡(luò)與網(wǎng)絡(luò)數(shù)字孿生等領(lǐng)域，賦能通信行業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，助力客戶自智網(wǎng)絡(luò)持續(xù)向高階演進(jìn)。公司與三大運(yùn)營商在算力網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字孿生，網(wǎng)絡(luò)自智，云網(wǎng)邊BSS&OSS深度融合等方面緊密合作，有望到2025年市占率達(dá)到25%-30%。

未來，公司將把握5G時(shí)代BSS及OSS融合發(fā)展趨勢，不斷創(chuàng)新5G業(yè)務(wù)運(yùn)營支撐和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營支撐產(chǎn)品，持續(xù)提升產(chǎn)品化、標(biāo)準(zhǔn)化能力，聚焦“云網(wǎng)”、“數(shù)智”、“IT”及“中臺”產(chǎn)品體系，專注強(qiáng)化數(shù)智化全棧能力。

小結(jié)

深耕通信行業(yè)筑牢堅(jiān)實(shí)基本盤、疊加新興業(yè)務(wù)帶動泛行業(yè)全面快速發(fā)展，類似亞信科技的ICT優(yōu)質(zhì)龍頭在市場上稀缺性凸顯。展望未來，公司產(chǎn)品布局優(yōu)勢明顯、市場占有率穩(wěn)定，在行業(yè)整體向好的樂觀預(yù)期下，實(shí)現(xiàn)公司此前確立的“2025年業(yè)務(wù)規(guī)模超百億、新業(yè)務(wù)占半壁江山”戰(zhàn)略目標(biāo)亦為時(shí)不遠(yuǎn)。

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