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由于交易員急于平倉他們對降息預期的押注，這場始于股市、并在本月蔓延至匯市的新興市場拋售，如今已波及債市。

周四，20個新興經濟體的平均違約對沖成本上升，有望創下2022年6月以來的最大單月增幅。由于對亞洲大陸增長前景的擔憂，亞洲領跌美元債市和外匯市場。匈牙利、羅馬尼亞和巴基斯坦的本幣債券收益率飆升幅度最大。

在早前公布的美聯儲會議紀要中，交易員獲得了兩個信息：第一，大多數美國政策制定者傾向于繼續加息，第二，無論利率走向如何，這個全球最大經濟體的量化緊縮都將持續下去。這似乎表明，這種鷹派立場已經壓垮了一種已經失去一些吸引力的交易——以寬松周期開始為前提，持有長期債券和以利率為基礎資產的頭寸——的最后一根稻草。

Ambrosia Capital Ltd.固定收益分析師Richard Segal表示：“雖然某些的新興國家有一定的寬松空間，但其他國家的操作空間并不大。通脹率雖然已經有所下降，但仍遠高于央行的目標，并且，一些重要國家的季度GDP增長率仍有望高于零。”

覆蓋發展中國家的信用違約掉期指標在周四上升至216個基點，使本月的漲幅達到25個基點。匈牙利10年期國債收益率周四躍升16個基點，有望創下自2月份以來的最大單月漲幅。這個東歐國家目前已陷入了深度衰退，但全球貨幣環境的收緊減少了其降息的空間。

菲律賓以美元計價的證券在新興市場同行中跌幅最大，此前菲律賓央行發表了鷹派言論，同時維持利率不變，并上調了通脹預期。由于美元短缺迫使工廠停產，巴基斯坦債券收益率出現飆升;在本周數據顯示突尼斯經濟陷入季度萎縮后，該國的失業率也有所上升。

盡管降息押注減弱重創了債券，但套利交易潛力重燃，為面臨美元復蘇的貨幣提供了緩沖。盡管有報道稱俄羅斯央行不會采取資本管制措施，但作為當前全球波動最大的貨幣，盧布近日在主要貨幣中表現最好。

南非電力危機正在緩解的跡象提振了南非蘭特。在南非電力部長Kgosientsho Ramokgopa表示，未來幾個月將向電網增加4700MW的電力后，南非蘭特從連續四天的下跌中企穩。此前，該國的輪流停電被策略師指責為打壓南非蘭特的最大單一因素。

在惠譽評級將厄瓜多爾的信用評級下調一級至CCC+，比投資級低七個等級之后，厄瓜多爾將成為美洲市場開盤時關注的焦點。評級下調之際，選民們正準備周日前往投票站，選出總統、國會，并就可能阻礙石油開采和勘探的公投做出決定。

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