昨日，證監會就《關于完善上市公司退市后監管工作的指導意見》公開征求意見，對目前實踐中存在的堵點、風險點進行優化完善，推動形成一套符合退市板塊功能定位、適合退市公司特點的制度安排。

2001年退市制度實施之初，中國證券業協會建立了代辦股份轉讓系統，開始為退市公司提供股份轉讓服務。2013年以來，全國股轉公司代為管理代辦股份轉讓系統，逐步形成主辦券商督導、股票分類轉讓等退市公司掛牌交易和持續監管制度，實踐中運行較為平穩。

隨著注冊制改革的深入推進、常態化退市機制的進一步完善，退市情形更加健全，退市效率大幅提升，退市公司數量呈現出快速增加的態勢。截至2021年底，退市板塊掛牌退市公司數量已由2013年的45家增長到83家。隨著退市公司數量大幅增加，退市公司監管壓力逐步增大，部分制度安排已無法適應當前新的監管形勢，實踐中一些問題逐步凸顯，包括退市程序銜接不暢，公司從交易所摘牌后到退市板塊掛牌耗時較長；部分監管要求脫離實際，與退市公司生產經營現狀不匹配，監管針對性不強；風險防范與處置機制有待完善，投資者適當性管理需要進一步加強等。

按照注冊制改革的總體要求，為保障常態化退市的順利實施，有必要進一步完善相關制度安排，依托現有的代辦股份轉讓系統作為退市板塊承接退市公司，優化退市公司監管工作，維護穩定、良性的市場環境。《指導意見》立足于落實《證券法》要求，保護投資者合法權益，更好保障常態化退市平穩實施，依托現有代辦股份轉讓系統作為退市板塊，按照“順暢銜接、適度監管、防范風險、形成合力”的原則，對存在的堵點、風險點進行優化完善，推動形成一套符合退市板塊功能定位、適合退市公司特點的制度安排。

具體來看，主要包括四方面內容，一是強化退市程序銜接，暢通交易所退出機制，完善主辦券商承接安排，簡化確權登記程序，優化退市板塊掛牌流程，推動退市公司平穩順暢進入退市板塊；二是優化退市公司持續監管制度，從退市公司實際情況出發，合理設定信息披露和公司治理要求，建立差異化的監管機制，提升監管精準性、適應性；三是健全風險防范機制，加強投資者適當性管理，引導不具備持續經營能力的企業通過市場化途徑退出市場，促進風險收斂和逐步出清；四是完善退市公司監管體制，構建職責清晰、協同高效的監管機制，強化各方分工協作和統籌協調，形成有效的監管合力。

關鍵詞： 風險防范