（原標題：物業(yè)板塊估值大幅回調(diào)背景下 融匯悅生活二度闖關(guān)港股IPO）

財聯(lián)社（北京，記者 李潔）訊，盡管物管公司在港交所上市變得愈來愈艱難，但房企分拆物業(yè)上市的步伐并未停止。

日前，融匯悅生活集團有限公司向港交所更新了IPO申請材料并重新遞交招股書。這已經(jīng)是該公司第二次提交上市申請，其首度遞交招股書是在2021年6月30日。

融匯悅生活在第二次遞交的招股書中，更新了2021年及2022年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。截至2022年3月13日，該公司在重慶市、福州市及濟南市擁有合共64個在管項目及71個已訂約項目，在管總建筑面積及合約總建筑面積分別為840萬平方米及970萬平方米。

值得關(guān)注的是，去年下半年以來，物業(yè)板塊估值較高點大幅回調(diào)，有物業(yè)公司在港上市首日即破發(fā)。

在這樣的市場環(huán)境下，融匯悅生活卻依然選擇赴港上市。對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴記者，雖然目前市況不佳，但房企分拆物管公司上市并進行一定融資，可以作為房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)之外的資產(chǎn)避風(fēng)港。

“隨著今年港股上市門檻的提高，未來上市難度將加大，中小型物企均想盡快上市以打通融資渠道。”一位長期跟蹤物業(yè)行業(yè)的分析人士表示。

融匯悅生活更新后的招股書披露，其2019年、2020年及2021年的收入分別為2.24億元、2.41億元以及3億元，復(fù)合年增長率為15.8%。

收入上漲的同時，融匯悅生活的純利以及毛利率在2021年卻有所下降。其中純利由2020年的0.54億元下降至2021年的0.42億元，降幅為22%；毛利率由2020年的31.4%下跌至2021年的30.5%。

“毛利率下跌是由于物業(yè)管理服務(wù)的毛利率由2020年的25.8%減少至2021年的24.8%，主要歸因于非業(yè)主增值服務(wù)的毛利率減少。”融匯悅生活方面表示。

事實上，自2006年成立以來，融匯悅生活一直為關(guān)聯(lián)公司融匯集團提供物業(yè)管理服務(wù)，自2008年以來一直為融匯集團提供商業(yè)運營服務(wù)。

招股書披露，2019年、2020年及2021年，融匯悅生活物業(yè)管理服務(wù)的收益，產(chǎn)生自融匯集團或其合營企業(yè)及聯(lián)營公司所開發(fā)的物業(yè)占比分別為99.6%、99.7%及92.2%；而商業(yè)運營服務(wù)的收益，產(chǎn)生自融匯集團所開發(fā)的物業(yè)占比分別為100.0%、100.0%及100.0%。

“預(yù)期短期內(nèi)大部分收益仍將繼續(xù)產(chǎn)生自向融匯集團，但我們一直積極就向獨立第三方開發(fā)的物業(yè)提供服務(wù)尋求業(yè)務(wù)擴張機會。”融匯悅生活方面表示。

截至目前，有多家物企在港交所提交過招股書但仍未上市，今年以來只有金茂物業(yè)成功掛牌，此外力高健康生活已通過聆訊。因此，在二度遞表后，融匯悅生活能否成功上市還未可知。

“多數(shù)物業(yè)公司分拆上市，只是為母公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進行另類補血的操作，當(dāng)母公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)承壓下，物業(yè)服務(wù)板塊在市場上的支撐力量也開始松動。”沈萌告訴記者。

“去年4月以來，物管板塊整體股價走勢跟地產(chǎn)基本一致。因地產(chǎn)行業(yè)出清，諸多房企面臨生死問題，使得市場對物管公司的未來成長性產(chǎn)生質(zhì)疑，也對公司未來控制權(quán)歸屬擔(dān)憂提升。”國金證券在今年初的研報中表示。

平安證券指出，今年2月份恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)下跌7.6%，跑輸恒生指數(shù)3.1個百分點。

而3月上半月，恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)繼續(xù)下挫，不過隨著大市的回暖，目前物管股已經(jīng)有所回溫。

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