近日，銀行板塊連續多日現出大范圍的飄紅。4月1日，除農業銀行股價持平外，銀行板塊41只個股全線飄紅。其中，齊魯銀行開盤后不久漲停；江陰銀行、杭州銀行、瑞豐銀行漲幅超過5%。

回望剛剛過去的市場大幅波動的3月份，前半個月銀行板塊遭受一輪重挫，申萬銀行指數區間跌幅達11.4%。那么此番銀行股是因何強勢？

過半銀行實現正增長

3月中下旬以來，銀行年報密集披露，絕大多數銀行交出了超預期的亮眼“成績單”，資產質量表現穩中向好。數據顯示，截至4月1日，已有過半數銀行，共計23家披露了2021年年報，23家銀行歸母凈利潤均實現正增長。其中，招商銀行、平安銀行、興業銀行等多家銀行營業收入與凈利潤雙雙實現兩位數增長。

如平安銀行為例2021年實現營業收入1693.83億元，同比增長10.3%；實現凈利潤363.36億元，同比大幅增長25.6%。不良貸款額、不良貸款率較2020年年末實現“雙降”，不良貸款額減少1.15億元，不良貸款率下降0.16個百分點至1.02%。撥備覆蓋率較2020年年末上升87.02個百分點，至288.42%。

招商銀行凈利增速創6年新高。2021年，該行實現歸母凈利潤1199.22億元，同比增長23.20%；歸屬于該行股東的平均總資產收益率和歸屬于該行普通股股東的平均凈資產收益率分別為1.36%和16.96%，同比分別上升0.13個和1.23個百分點。截至2021年年末，招商銀行資產總額92490.21億元，較2020年增長10.62%。

對于銀行板塊業績轉好，廣州萬隆首席研究員吳啟宏認為主要源于兩方面，“首先，‘穩增長’政策逐步實施，加上銀行業加快速度向財富管理業務轉型提升，都有利于提高銀行業的資產質量;其次，從不良貸款率和撥備覆蓋率看，主要銀行撥備覆蓋率均環比回升，表明撥備更加夯實，銀行業資產質量已經好轉。后續隨著銀行業資產質量潛在風險下降，具備進一步利潤釋放空間。”

銀行資產質量改善

與此同時，還有興業銀行、中信銀行在年報披露時宣布，擬派發上市以來最高比例現金分紅。截至3月31日，23家銀行披露了2021年的年報的銀行中，有20家銀行公布了分紅預案。

眾所周知，A股上市銀行的分紅在近年來一直屬于較高的水平。在2021年銀行業利潤整體走高的情況下，多家銀行分紅金額也再創新高。

據統計，以4月1日收盤價計算，A股上市銀行中有9家銀行股息率超過5%。股息率最高的是交通銀行，2021年年度分紅股息率達6.93%。此外，中國銀行、工行、建行、中信等銀行股息率均超過6%。

一般而言股息率是上市公司年度派息與市價比率，股息率越高，意味著公司普通股東分紅越多，代表公司盈利能力強、業績好，未來具有較好成長性。

股息率超過5%，已經普遍高于1年期存款利率、大部分國債收益率和多數理財產品收益率，這顯示出銀行股仍然具有較強的投資吸引力，尤其是對于準備中長期投資及穩健型的投資者來說。

一位銀行業資深分析人士亦表示，對于3-5年的中長期投資而言，銀行股息率超過5%表現出較強的吸引力；但對于短期投資而言，股價波動也是需要考慮的因素。

多路資金積極加倉

數據顯示，今年以來北向資金持續布局部分銀行股，截至3月31日，按照區間成交均價和增持股數量估算，北向資金合計增持27只銀行股，合計凈額超227億元。

具體來看，招商銀行今年以來獲北向資金增持金額超89億元；興業銀行獲增持32億元排名第二；郵儲銀行、交通銀行、成都銀行、寧波銀行、江蘇銀行、中國銀行等個股增持金額在28億元至5.98億元之間。

此外，還有多家機構在四季度加倉銀行股。如中信證券卓越成長在2021年第四季度加倉了378.31萬股平安銀行，期末持股數量達5023.01萬股；南方金融主題C、南方中證500ETF分別加倉青島銀行1845.11萬股、63.42萬股，龐增匯聚25號私募證券投資基金也加倉青島銀行15.36萬股。

看好優質小型銀行

展望2022年二季度，平安證券研報認為，隨著穩增長政策的發力以及地產政策的糾偏，銀行業仍將處于負面預期改善通道中，目前該板塊靜態估值水平僅0.63x，仍處于歷史絕對低位，安全邊際充分。

申萬宏源證券認為，雖然市場對銀行不良風險有隱憂，但2022年銀行資產質量會延續向好趨勢，上市銀行風險消化能力更有預期差；房地產風險有星火但不會燎原。

上述機構判斷，“自去年四季度到3月金融委會議，各監管部門均密集發聲維穩房地產。我們梳理各家銀行對已出險房企的授、用信情況可以看到，國有大行盡管對房企授信規模較高，但風險更分散，用信規模占比也較小；股份行分化明顯，但部分優秀銀行如招行、平安、興業等授信較少或退出及時，同時也充分披露房地產風險敞口及其不良率以回應市場關切。此外，處在優質區域、專注耕耘自身熟悉客群的部分城農商行，其房地產風險敞口極為有限。”

國泰君安證券也表示，當前銀行板塊正處在從推進寬信用(預期)到實現經濟企穩(周期)的過渡階段，銀行板塊“進可攻退可守”。從全年來看，優質小銀行的景氣度最高。分階段來看，預計今年上半年銀行板塊內部，城商行、農商行更占優。展望下半年，如果消費回暖、經濟企穩，全國性銀行尤其是股份行的景氣度將明顯回升。

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