12月6日，天合光能午后快速下跌，跌幅超10%。有市場(chǎng)傳聞稱，該公司分布式業(yè)務(wù)將分拆。21財(cái)經(jīng)記者以投資人身份聯(lián)系了天合光能投資者關(guān)系部門，相關(guān)人士稱，可以關(guān)注公告，目前沒有這個(gè)情況。該人士同時(shí)表示，如果要分拆，公司肯定會(huì)發(fā)公告的，不可能密而不告的。

分布式業(yè)務(wù)保持高速成長，若分拆對(duì)母公司估值將有影響

(相關(guān)資料圖)

近年以來，天合光能分布式智慧經(jīng)營業(yè)務(wù)快速增長，其中戶用光伏系統(tǒng)帶來主要增量。隨著下游需求拉升，公司分布式智慧能源業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)保持較高增速，盈利能力持續(xù)改善。

天合光能從 2016 年開始前瞻性布局分布式系統(tǒng)領(lǐng)域，針對(duì)戶用和工商業(yè)光伏分別推出“天合富家”與“天合藍(lán)天”兩個(gè)子品牌。2021 年公司分布式系統(tǒng)出貨超 2GW，累計(jì)安裝客戶數(shù)量超 20 萬戶，處于行業(yè)前列，海通國際預(yù)計(jì) 2022 年分布式系統(tǒng)出貨有望達(dá)到 5GW 以上，保持高增。

根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)，今年上半年，天合光能光伏產(chǎn)品出貨量達(dá)18.05GW，光伏電站系統(tǒng)項(xiàng)目開發(fā)與EPCM業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，分布式光伏業(yè)務(wù)系統(tǒng)出貨量超 2.2GW；公司繼續(xù)以600W+超高功率光伏組件產(chǎn)品引領(lǐng)行業(yè)，組件銷售市占率升至15%，其中分布式渠道出貨占 60%以上，天合智慧分布式業(yè)務(wù)國內(nèi)戶用經(jīng)銷商和工商業(yè)合作伙伴已開拓至1500家以上，分布式銷售同比實(shí)現(xiàn)100%增長。

往后看，國內(nèi)整縣推進(jìn)大超市場(chǎng)預(yù)期，東吳證券預(yù)計(jì)總規(guī)模超 100GW，天合光能在分布式智慧能源業(yè)務(wù)深耕產(chǎn)品與全流程服務(wù)，并向 BIPV 等業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展，將充分受益整縣推進(jìn)及戶用市場(chǎng)加速，增長潛力較大。

總之，天合光能若是將分布式光伏業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆將會(huì)對(duì)母公司的估值產(chǎn)生一定影響，因?yàn)闅w因于分布式光伏的利潤將變成投資收益而不是母公司主營業(yè)務(wù)的收入，機(jī)構(gòu)或?qū)⒏忧嗖A于純分布式業(yè)務(wù)的新上市公司。

A股分拆事項(xiàng)連綿不絕

對(duì)于分拆信息傳言，A股投資者早已見慣不怪了。有投資者在雪球平臺(tái)發(fā)言認(rèn)為這“劇情”在中天科技似乎上演過。

此前中天科技在11月24日晚公告的一份《關(guān)于籌劃中天科技海纜分拆上市的提示性公告》，稱根據(jù)公司總體戰(zhàn)略布局，結(jié)合子公司中天科技海纜股份有限公司(以下簡稱“中天科技海纜”)的業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，董事會(huì)授權(quán)公司及中天科技海纜管理層啟動(dòng)分拆中天科技海纜境內(nèi)上市的前期籌備工作。

事件公布后，中天科技股價(jià)連續(xù)兩日跌近16%。

但在10天前的11月14日，中天科技在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)有沒有分拆中天海纜去科創(chuàng)板上市計(jì)劃的提問時(shí)表示，“自海纜分拆項(xiàng)目終止后，公司沒有審議過分拆中天海纜上市的事項(xiàng)。” 這種左右搖擺不定的信息披露引起很多投資者不滿。

對(duì)此，中天科技公告解釋稱，近期，公司關(guān)注到投資者對(duì)相關(guān)分拆事項(xiàng)的后續(xù)計(jì)劃較為關(guān)注，在相關(guān)咨詢回復(fù)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，公司董事會(huì)尚未考慮重啟分拆中天科技海纜上市的相關(guān)事宜，未召開董事會(huì)進(jìn)行任何討論，因此基于當(dāng)時(shí)實(shí)際情況回復(fù)公司未審議中天科技海纜上市事項(xiàng)，無應(yīng)披露而未披露事項(xiàng)。

事實(shí)上，中天科技所上演的這場(chǎng)鬧劇以及投資者所遭遇的悲劇并非無法避免的。由于董秘在向董事長匯報(bào)分拆事宜時(shí)，董事長同意將分拆上市提交董事會(huì)審議，在答復(fù)投資者時(shí)，董秘可以先向董事長匯報(bào)，得到肯定或否定的答復(fù)后再回復(fù)，這樣短期內(nèi)信披前后不一的問題就會(huì)迎刃而解，投資者也不會(huì)遭遇分拆公告中的“突然襲擊”，股價(jià)也不會(huì)像現(xiàn)在這樣一落千丈。但由于操作不當(dāng)，導(dǎo)致悲劇發(fā)生，且無贏家。投資者質(zhì)疑上市公司的信披，股價(jià)下跌又使投資者蒙受巨大損失，從而導(dǎo)致雙輸。

如今天合光能是否會(huì)復(fù)制中天科技的慘案？這還待進(jìn)一步觀察。

關(guān)鍵詞： 中天科技 分拆上市 核心業(yè)務(wù)