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“下游需求有所恢復(fù)，公司生產(chǎn)線開(kāi)工情況較好。一季度市場(chǎng)訂單多，有些貨甚至出現(xiàn)斷號(hào)情況。”山東青島一家輪胎企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人近日告訴中證報(bào)記者。業(yè)內(nèi)人士表示，2023年，物流貨運(yùn)加快恢復(fù)，輪胎置換需求將增加。同時(shí)，新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展將推動(dòng)國(guó)產(chǎn)輪胎配套市場(chǎng)增長(zhǎng)。輪胎行業(yè)或步入景氣周期新起點(diǎn)。

浙商證券報(bào)告指出， 礦山勘探開(kāi)采支出持續(xù)增加，全球基建投資力度不斷加大，非公路輪胎需求有望爆發(fā)。1)在全球金屬價(jià)格高位下，疊加新能源產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于鋰、鈷、鎳等金屬的旺盛需求，全球礦山勘探開(kāi)采支出持續(xù)增加，我們認(rèn)為露天礦用輪胎以及井下礦用輪胎的需求有望迎來(lái)爆發(fā)。2)美國(guó)農(nóng)業(yè)設(shè)備投資持續(xù)增加疊加中國(guó)農(nóng)業(yè)機(jī)械化率的提升，拖拉機(jī)用輪胎、收割機(jī)用輪胎需求有望向好。3)隨著新冠疫情影響逐漸退去，國(guó)內(nèi)外港口運(yùn)輸業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，中國(guó)、美國(guó)、印度等國(guó)家都宣布了大型基建項(xiàng)目投資計(jì)劃，我們看好工程基建及物料搬運(yùn)輪胎需求。根據(jù)TechSciResearch，2021年全球非公路輪胎市場(chǎng)規(guī)模約238億美元，其中亞太地區(qū)為非公路輪胎主要消費(fèi)地區(qū)，占比約60%，其次北美、歐洲非公路輪胎消費(fèi)占比分別為13%、12%。TechSciResearch認(rèn)為，在全球采礦業(yè)、基建投資的支撐下，未來(lái)非公路輪胎市場(chǎng)復(fù)合增速有望達(dá)6.66%。

當(dāng)前全球OTR輪胎需求和盈利雙高，根據(jù)米其林和BKT年報(bào)，受益于非公路輪胎的強(qiáng)勁需求，OTR業(yè)務(wù)營(yíng)收及利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。米其林22年特種輪胎實(shí)現(xiàn)收入69.9億美元，同比增加25.6%。BKT近年來(lái)為滿足非公路輪胎需求持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，21年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約10億美元，同比增加47%。利潤(rùn)率方面，米其林22年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率為14.94%，BKT21年凈利率為16.2%，相較于乘用和卡客車(chē)輪胎，非公路輪胎盈利能力優(yōu)異。需求旺盛，盈利優(yōu)異，全球輪胎企業(yè)紛紛布局非公路輪胎這一藍(lán)海領(lǐng)域。

投資建議：賽輪輪胎、貴州輪胎、玲瓏輪胎

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