轉眼間，2023年已經進入5月中旬，A股市場經歷年初整體上漲后，轉為分化和調整。

從今年各家百億私募的業績看，各家呈現明顯分化，對于后市，不少明星私募的看法依舊樂觀。

百億私募業績分化

(資料圖)

據朝陽永續數據，98家百億私募中，有72家今年以來取得正收益，占比為73%。其中，望正資產、佳期投資、仁橋資產年內業績排名前三。除了上述三家管理人，聚寬投資、寧泉資產今年來收益率也超過了10%。

不過，百億私募的業績總體看分化明顯，也有部分私募今年來表現不佳。同樣據朝陽永續數據，石鋒資產、泓澄投資、汐泰投資今年的業績回撤都超過5%。

“雖然今年股市看上去很熱鬧，但大型股票私募還是很難做，整體業績都一般。想要業績好，就必須踩對風口和節奏，比如中特估、AI等等。有些守在新能源賽道的管理人，今年以來的業績壓力非常大。”有業內人士稱。

私募排排網數據顯示，截至4月28日，股票私募倉位指數為80.60%，相比前一周上漲了1.94%，今年來首次站上80%大關。百億股票私募加倉力度最大，百億股票私募倉位指數為82.67%，相比上周大漲了4.86%，同時82.67%的倉位水平也創出了近26周新高。

明星私募依舊看好后市

仁橋資產創始人夏俊杰認為市場整體仍然健康。他在最新月報中稱，回顧4月份，低估值央國企以及AI（人工智能）仍是唯二的主線。其中，低估值品種開始在不同行業間進行擴散，這符合歷史上一般的演繹規律，而AI的熱度主要集中在了“算力”方向。對于AI的追逐，與國內投資者的亢奮情緒相比，海外投資者則顯得異常冷靜。無論是OpenAI最新一輪的估值，還是英偉達以及國外光模塊公司的股價表現，整體上都波瀾不驚。本質上，這反映了新興市場和成熟市場對新事物的認知反饋是完全不同的，一個更在乎想象力，另一個更在乎確定性。

夏俊杰著重分析了汽車零部件行業和港股市場。他認為，中國是全球最大的汽車市場，擁有最為完善的產業鏈，同時也是新能源轉型最快最堅決的國家，產業的全球競爭力是在逐步提升的，在這樣的背景下，中國大概率也會誕生出全球的零部件巨頭。對于港股，他仍然延續此前的觀點，認為港股走勢是反轉、而非反彈，隨著美聯儲緊縮政策的終結，以及港股自身調整的結束，新一輪的趨勢性機會也許并不遙遠，要做好準備一起迎接“兩個周期的共振”。

聚鳴投資董事長劉曉龍指出，從3月和4月的政策面來看，政府對于經濟刺激政策的使用比較克制，加上外需疲軟，整體經濟比較平淡，目前市場對于經濟總體比較悲觀。在這種情況下，市場一方面在中特估尋求高股息的資產避險，另一方面在AI板塊尋找未來的星辰大海。按照對經濟的悲觀預期，很多行業的當前不錯的業績也已經失效，相對樂觀的經濟預期落空，年初曾提過的以時間換空間正在成為現實。在這個過程中，需要耐心等待經濟逐步復蘇，以及外需見底回升。一些過去兩年受損的行業，目前基本面在環比改善中，比如火電、航空等，可能是這個階段還不錯的選擇。

合遠基金創始人管華雨在最新投資月報中指出，4月份經濟復蘇態勢出現波折，較大影響了投資者的信心和方向判斷。他認為，在新能源化、電氣化轉型和制造業升級的大背景下，中國龍頭公司競爭力不斷增強，國產替代和揚帆出海的機遇不斷擴大，不少領域已經呈現出非常良好的勢頭。同時中國超大容量市場孕育了消費、服務巨大的增長空間，只是三年疫情后恢復確實需要一個過程，短期數據有所波動，但未來消費拾級而上應無懸念。政策方面，4月底的政治局會議提出，經濟內生動力還不強，需求仍然不足；積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力，形成擴大需求的合力；要加快建設以實體經濟為支撐的現代化產業體系，既要逆勢而上，在短板領域加快突破，也要順勢而為，在優勢領域做大做強。可以看出管理層對經濟形勢、產業發展的判斷非常精準，發力方向明確，不需過多擔心政策失誤的風險。

紅籌投資在最新月度策略中表示，在持續的需求側刺激及倡導高質量發展的政策背景下，未來投資將繼續重點圍繞困境反轉及格局重塑（經濟復蘇相關）、景氣成長及走向全球（中國優勢領域）、時代使命及戰略突破（中特估及自主可控）三個維度展開。通過甄選各細分行業龍頭及特色經營的優質企業，順應市場周期與行業周期的變化，將繼續以“價值錨定+順勢而為”的思路進行組合管理，持續追求組合內資產的彈性與韌性。

（文章來源：券商中國）

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