（原標題：剛登峰：未來兩三年市場會有反轉性變化 有四大方向和兩類港股值得關注）

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智通財經APP獲悉，5月26日，泉果基金董事總經理、公募投資部基金經理剛登峰分享其對資本市場進行分析和展望。剛登峰認為，一旦恢復到正常狀態以后，經濟和社會的向上韌性和向上彈性較大，因此未來兩三年整體將是一個比較顯著的、反轉式的變化。

剛登峰認為，光伏行業景氣度總體非常好。從光伏、風電對新增發電量的供給來看，去年還沒有做到對新增用電的補充，每年新增用電還是需要核能、水電、火電來補充，新增用電都還滿足不了，更何況對于存量火電的替代。可能絕大部分的知識結構或者觀點體系都認為有一天它會替代存量的火電，這也是未來能達成碳綜合的一個很重要的前提，但是到現在為止顯然沒到這樣的階段。因此未來還有增量的可能。

對于科技行業，剛登峰指出，這一次AI的突破是一個比較大的創新，它的創新和突破體現在電腦、機械設備對于人的語義的理解。以史為鑒，硬件的技術突破往往會帶來新的商業模式的創新，新的商業模式的創新可能成為更為主要的商業價值的存在形式。未來也將更加關注在垂直領域里面，在新的商業模式領域里面出現的新的變化。

剛登峰還指出，中特估板塊更多還要從產業本身的邏輯去看，關注產業本身的基本面邏輯有沒有變化。此外，相信未來房地產剩下來的公司，無論從行業的份額，還是從利潤率上，它的利潤率并不見得一定是房價上漲，它也可以通過拿地更便宜來實現，所以這些方向也會有一些向好的變化。

具體投資方向上，剛登峰認為這四大一級投資方向值得關注。第一是制造業，過去10年制造業取得巨大進步，尤其是過去幾年，制造業在新能源領域里面取得了長足的進步，全球的競爭地位非常穩固。

第二是成熟期的周期品行業。剛登峰指出，像過去兩年煤炭這種行業，市場覺得未來的需求不會有太多的量增，供給的約束反而越來越強，等到了供需出現緊繃狀態之后，價格中樞一下帶來非常明顯的二維提升機會。另外，大宗品、銅、鋁這些環節都存在類似的情況，都是值得關注的方向。

第三是消費品，它具有對投資者而言非常友好的屬性。剛登峰認為，制造業里面可能還存在一些比較強的周期性，包括行業的波動帶來經營利潤的巨大波動，但是消費品公司就會穩定很多。因為它有一些消耗品的屬性，大家買完去之后是把它消費掉的，并不是存起來，尤其是大眾消費品，包括可選消費品也是類似這種屬性，所以它的穩定性會比工業品、制造業強很多。

第四是第三產業服務業，該行業仍有進一步擴大的市場空間。事實上過去幾年已經出現很多連鎖餐飲，這些連鎖品牌能做得更加衛生，看上去更加現代，更容易讓消費者有比較好的消費沖動。以這些店作為標品，整個行業的平均服務水平也有系統性的提升，所以這些領域未來應該還會有一些公司能慢慢跑出來。

對于港股，剛登峰認為有兩類港股資產還是值得關注。一類是A股原來沒有的一些方向，包括互聯網、汽車新勢力、服務業、餐飲、物業這些公司，A股基本上很少有這些標的，這是作為一個很好的補充，這是一類。

另一類是高股息公司。因為港股是一個估值特別低的市場，存在大量的股息率在8~10個點，甚至15個點的高股息公司，如果你是一個特別喜歡做紅利投資、拿股息的投資者，港股是一個很好的選擇。因為持股息如果這個公司本身的經營很穩健，它不存在大幅下滑的風險，實際上它越跌它的股息率越高，還可以再進一步追加投資。

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