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五月股市最終以上證指數(shù)下沉100多點(diǎn)結(jié)束交易，而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則在本周創(chuàng)下今年來(lái)的新低。市場(chǎng)依然處于調(diào)整走勢(shì)，多空雙方的博弈處于休戰(zhàn)狀態(tài)，成交量的逐漸萎縮說(shuō)明了市場(chǎng)的小幅震蕩格局還將維持一段時(shí)日。

市場(chǎng)的看點(diǎn)很多，隨便列舉幾個(gè)看點(diǎn)，有助于我們對(duì)市場(chǎng)的了解。

看點(diǎn)一，一級(jí)市場(chǎng)如同嚼蠟，食之無(wú)味、棄之可惜。全面注冊(cè)制后，發(fā)行價(jià)放寬，留給二級(jí)市場(chǎng)上市的差價(jià)空間減小，但滬深兩地交易所的一級(jí)市場(chǎng)，再怎么破發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)度極小，因?yàn)檫@不是一個(gè)自主選擇的市場(chǎng)，而是一個(gè)博彩概率的市場(chǎng)，有媒體報(bào)道，去年同期新股中簽率為萬(wàn)分之三，如今提升到了萬(wàn)分之四，說(shuō)明一級(jí)市場(chǎng)趨于理性了。其實(shí)對(duì)每一個(gè)申購(gòu)者而言，這個(gè)提升的幅度依然是無(wú)感。萬(wàn)分之四意味著萬(wàn)分之九千九百九十六個(gè)申購(gòu)都做了無(wú)用功，發(fā)行價(jià)提高之后，融資者獲得了更多的資金，這是實(shí)實(shí)在在的，而中簽的股票上市后是盈利還是虧損，還是無(wú)感，賺也賺不了多少，虧也虧不了多少。破發(fā)率增加是必然的趨勢(shì)。

看點(diǎn)二：真正的投資者和融資者的博弈場(chǎng)所還是在小眾的北交所。北交所的破發(fā)率是各個(gè)板塊中最高的，破發(fā)的花色品種還比較多，有上市即破發(fā)，也有上市微利然后破發(fā)的。最大的風(fēng)險(xiǎn)還不光是破發(fā)，還有更精彩的套牢。有一個(gè)新股青炬技術(shù)（836208），3月30日發(fā)行，發(fā)行價(jià)34.75元，發(fā)行市盈率16倍，中簽率高達(dá)18.48%，北交所都是股市大戶(hù)們博弈的場(chǎng)所，用1000萬(wàn)資金去申購(gòu)，184.8萬(wàn)元變成了股票。不料2個(gè)多月了，這個(gè)股票被束之高閣，到現(xiàn)在還沒(méi)有上市，什么原因不見(jiàn)公告。大戶(hù)們申購(gòu)的活錢(qián)一下子變成了“死錢(qián)”，這種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上才是最大的風(fēng)險(xiǎn)。如果哪天申購(gòu)，中簽率50%，然后上市股價(jià)打個(gè)八折、七折，玩幾個(gè)就可能被玩死，這才是一級(jí)市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)。相比北交所，滬深股市的一級(jí)市場(chǎng)的破發(fā)那真算不了什么。

看點(diǎn)三，二級(jí)市場(chǎng)還在等待新題材的介入，調(diào)整行情還將維持一段時(shí)日。今年五月，多頭期待的“紅五月”沒(méi)有出現(xiàn)，這一個(gè)月中上證指數(shù)估值下沉，而創(chuàng)業(yè)板、深證成指創(chuàng)今年來(lái)新低，那么空方的“五窮六絕七翻身”是否成為現(xiàn)實(shí)，那要到六月底七月底來(lái)進(jìn)行驗(yàn)證。大盤(pán)如此，個(gè)股上盡量回避那些低價(jià)的ST股票，近期這批ST股票出現(xiàn)了批量的跌進(jìn)1元的股票，投資者要注意一旦跌到一定價(jià)位，即便未來(lái)20個(gè)交易日中每天5%的漲停也難以回復(fù)到1元，那就是鐵板釘釘?shù)耐耸校?cái)務(wù)性退市的坑絕對(duì)不能碰。

對(duì)市場(chǎng)的整理，每個(gè)投資者有自己的習(xí)慣做法，即重倉(cāng)持股做差價(jià)和輕倉(cāng)持幣做回購(gòu)，兩種做法去面對(duì)市場(chǎng)的震蕩，很難說(shuō)誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，關(guān)鍵看你的操作習(xí)慣。重倉(cāng)持股者不能死捂股票不動(dòng)，而是利用籌碼和資金的配比，去做空頭回補(bǔ)或低吸高拋，而輕倉(cāng)持幣者，每天做做1天的回購(gòu)，也有2%左右的年化收益率，這也是不錯(cuò)的選擇，等新一波行情來(lái)臨再出擊也來(lái)得及的。

（文章來(lái)源：金融投資報(bào)）

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