近日，為強化重要貨幣市場基金監(jiān)管，證監(jiān)會聯(lián)合中國人民銀行共同發(fā)布《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》）。

(資料圖)

前期，證監(jiān)會已就《暫行規(guī)定》向社會公開征求了意見，市場各方對規(guī)定提出的監(jiān)管思路和規(guī)則要求表示認同和支持。證監(jiān)會認真研究了市場反饋的意見建議，多數(shù)予以吸收采納。

《暫行規(guī)定》共五章二十條，主要內(nèi)容包括：一是明確重要貨幣市場基金的定義及評估條件、標準、程序，有效識別重要貨幣市場基金；二是明確重要貨幣市場基金的特別監(jiān)管要求，增強基金管理人及產(chǎn)品抗風險能力；三是明確重要貨幣市場基金的風險防控和處置機制。

（一）明確定義及評估條件、標準、程序。重要貨幣市場基金是指因基金資產(chǎn)規(guī)模較大或投資者人數(shù)較多、與其他金融機構(gòu)或者金融產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性較強，如發(fā)生重大風險，可能對資本市場和金融體系產(chǎn)生重大不利影響的貨幣市場基金。滿足規(guī)模大于 2000 億元或者投資者數(shù)量大于5000 萬個等條件的貨幣市場基金，應納入評估范圍。證監(jiān)會對參評產(chǎn)品予以評估，確定最終名單并予以公示。

（二）明確附加監(jiān)管要求，增強抗風險能力。《暫行規(guī)定》從經(jīng)營理念、風險管理、人員及系統(tǒng)配置、投資比例、交易行為、規(guī)模控制、申贖管理、銷售行為、風險準備金計提等方面，對重要貨幣市場基金的基金管理人、托管人和銷售機構(gòu)提出了更為嚴格審慎的要求。

（三）明確風險防控與處置機制。一是要求基金管理人及相關(guān)市場主體應當制定合理有效的風險應對預案，提前對風險處置事項做出安排。二是規(guī)定證監(jiān)會會同人民銀行等相關(guān)部門建立信息共享機制，明確重大風險情形下的風險處置機制。三是規(guī)定不同風險情形下基金管理人自有資金、風險準備金、主要股東等風險處置資金來源。

下一步，證監(jiān)會將指導各行業(yè)機構(gòu)認真落實《暫行規(guī)定》，會同中國人民銀行持續(xù)做好重要貨幣市場基金產(chǎn)品的日常監(jiān)管和風險監(jiān)測工作，切實保護基金份額持有人合法權(quán)益，促進相關(guān)產(chǎn)品平穩(wěn)健康發(fā)展。

以下為全文：

《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》

第一章??? 總則

第一條 為加強貨幣市場基金監(jiān)管，有效防控風險，保護基金投資者合法權(quán)益，根據(jù)《證券投資基金法》《中國人民銀行法》《公開募集證券投資基金運作管理辦法》《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》及其他有關(guān)法律法規(guī)，制定本規(guī)定。

第二條 本規(guī)定所稱重要貨幣市場基金是指因基金資產(chǎn)規(guī)模較大或者投資者人數(shù)較多、與其他金融機構(gòu)或者金融產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性較強，如發(fā)生重大風險，可能對資本市場和金融體系產(chǎn)生重大不利影響的貨幣市場基金。

第三條 中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）、中國人民銀行依照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、本規(guī)定和審慎監(jiān)管原則，對重要貨幣市場基金實施監(jiān)督管理。

重要貨幣市場基金的基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)等主體除遵守法律法規(guī)關(guān)于基金的一般性要求外，還應當遵守更為審慎的特別監(jiān)管要求和風險處置要求。

第二章??? 評估與確認

第四條 貨幣市場基金滿足下列任一條件的，基金管理人應當在 10 個工作日內(nèi)主動向中國證監(jiān)會報告：

（一）基金資產(chǎn)凈值連續(xù) 20 個交易日超過 2000 億元；

（二）基金份額持有人數(shù)量連續(xù) 20 個交易日超過 5000萬個；

（三）中國證監(jiān)會認定的符合重要貨幣市場基金特征的其他條件。

計算前款所述基金資產(chǎn)凈值、基金份額持有人數(shù)量指標時，同一基金管理人管理且在同一基金銷售機構(gòu)銷售的不同貨幣市場基金應當予以合并計算，中國證監(jiān)會認可的情形除外。

第五條 中國證監(jiān)會對基金管理人上報的貨幣市場基金進行評估，評估內(nèi)容包括但不限于以下指標：

（一）基金資產(chǎn)凈值。包括基金資產(chǎn)凈值近期變化趨勢及潛在上漲幅度等；

（二）關(guān)聯(lián)度。包括基金杠桿比例和杠桿規(guī)模，同業(yè)業(yè)務投資余額等；

（三）可替代性。包括基金持有證券占對應市場規(guī)模的比例，基金份額持有人數(shù)量，前十大基金份額持有人及持有份額占比等；

（四）復雜性。包括基金組合資產(chǎn)變現(xiàn)期限與投資者贖回期限的比值，流動性受限資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例，組合資產(chǎn)潛在估值損失等。

中國證監(jiān)會根據(jù)評估結(jié)果及相關(guān)輔助信息，確定重要貨幣市場基金名單并按規(guī)定公示。不符合本規(guī)定要求的，基金管理人、基金托管人和基金銷售機構(gòu)等主體應當在公示后 3個月內(nèi)調(diào)整完畢。

對于已連續(xù) 3 個月不滿足第四條規(guī)定條件的重要貨幣市場基金，中國證監(jiān)會可以將其移出重要貨幣市場基金名單。

第三章??? 特別監(jiān)管要求

第六條 基金管理人應當全面審慎評估重要貨幣市場基金對投資者、資本市場和金融體系的影響，遵循長期穩(wěn)健的經(jīng)營和投資理念，確保自身投資研究、人員配備、系統(tǒng)運營、客戶服務、風險管理與危機應對等方面的能力水平與重要貨幣市場基金管理規(guī)模相匹配，不得盲目擴張基金規(guī)模。

基金管理人應當為重要貨幣市場基金配置專門的投資、研究、交易、風控、合規(guī)、運營、稽核等崗位人員，相關(guān)崗位人員應當具有 3 年以上相關(guān)崗位從業(yè)經(jīng)歷，重要貨幣市場基金的基金經(jīng)理不得少于 2 人。基金管理人的高級管理人員、基金經(jīng)理等相關(guān)人員的考核評價、薪酬激勵等不得直接或者間接與重要貨幣市場基金的規(guī)模相掛鉤。

第七條? 基金管理人應當針對性建立健全重要貨幣市場基金的風險管理體系，設置更為嚴格審慎的風險控制要求，提高壓力測試頻次。

基金托管人應當切實履行受托職責，審慎從嚴監(jiān)督重要貨幣市場基金的投資運作情況。

基金管理人、基金托管人應當建立兩處以上應用級災備系統(tǒng)。

第八條 基金管理人應當完善投資管理機制，全面加強內(nèi)部信用評級管理，投資標的和相關(guān)決策應當有及時、充分的研究支持。重要貨幣市場基金的投資運作指標應當符合以下要求：

（一）持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的 5%；

（二）投資于具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例不得超過 15%；

（三）持有債券、資產(chǎn)支持證券、銀行存款、同業(yè)存單等金融工具的內(nèi)部信用評級，以及債券逆回購交易的交易對手的內(nèi)部信用評級應當為較高級；

（四）涉及私募資管產(chǎn)品的債券逆回購交易余額合計不得超過基金資產(chǎn)凈值的 10%，相關(guān)質(zhì)押券等擔保品計入第（一）項規(guī)定的比例且其內(nèi)部信用評級應當為較高級；其中，涉及同一私募資管產(chǎn)品的債券逆回購交易余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的 1%；

（五）投資組合中現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及 5 個交易日內(nèi)到期的其他金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得低于 20%；

（六）主動投資于流動性受限資產(chǎn)的規(guī)模合計不得超過基金資產(chǎn)凈值的 5%，投資于有存款期限的銀行存款（含協(xié)議約定可無條件提前支取的銀行存款）的規(guī)模不得超過基金資產(chǎn)凈值的 50%；

（七）投資組合的平均剩余期限不得超過 90 天；

（八）投資組合的杠桿比例不得超過 110%；

（九）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則作出的其他要求。

第九條 基金資產(chǎn)凈值連續(xù) 20 個交易日超過 5000 億元的重要貨幣市場基金，還應當在 3 個月內(nèi)完成調(diào)整以符合以下要求：

（一）投資組合的平均剩余期限不得超過 60 天；

（二）除發(fā)生巨額贖回、連續(xù) 3 個交易日累計贖回 20%以上或者連續(xù) 5 個交易日累計贖回 30%以上以及中國證監(jiān)會認可的情形外，不得開展債券正回購交易。

因證券市場波動、基金規(guī)模變動等基金管理人之外的因素導致基金投資不符合第八條第（四）項、第（六）項要求的，基金管理人不得主動新增該類資產(chǎn)投資，不符合第八條其他項及本條前款要求的，基金管理人原則上應當在 20 個交易日內(nèi)進行調(diào)整。無法按時調(diào)整的，基金管理人應當及時向中國證監(jiān)會報告。

第十條? 基金管理人應當加強對重要貨幣市場基金交易

行為的管理，采取有效措施確保不對市場正常交易秩序產(chǎn)生不良影響，不得濫用重要貨幣市場基金的市場地位和議價能力，不得打壓交易對手或者融資主體，不得以掠奪性、差別性定價排擠競爭對手。

第十一條 基金管理人應當采取有效措施加強對重要貨幣市場基金的流動性管理，優(yōu)化基金份額持有人結(jié)構(gòu)，加強基金規(guī)模管控：

（一）審慎確認大額申購申請，避免出現(xiàn)接受單一投資者申購申請后導致其持有份額超過基金總份額 5%的情況；單一投資者持有份額超過基金總份額 5%的，基金管理人應當與相關(guān)投資者就其贖回行為提前作出約束性安排，包括但不限于單日凈贖回份額不得超過基金總份額的 5%、延緩支付部分贖回款項等；

（二）及時主動了解并分析投資者潛在贖回需求，測算資產(chǎn)變現(xiàn)對產(chǎn)品運作和市場秩序的影響，提前調(diào)整流動性資產(chǎn)以平穩(wěn)應對投資者贖回；

（三）依照法律法規(guī)規(guī)定審慎確認巨額贖回申請，并在發(fā)生巨額贖回當日向中國證監(jiān)會報告；

（四）根據(jù)最大限度保護基金份額持有人利益的原則，必要時可以采取設定單一投資者單日申購金額上限、基金單日凈申購比例上限、以贖回申請規(guī)模確定接受申購申請規(guī)模、暫停基金申購等規(guī)模管控措施。

基金銷售機構(gòu)應當配合基金管理人做好重要貨幣市場基金持有人結(jié)構(gòu)管理、規(guī)模管控等相關(guān)工作。

第十二條 基金管理人、基金銷售機構(gòu)應當向投資者全面、清晰地揭示重要貨幣市場基金投資風險，不得片面宣傳重要貨幣市場基金的規(guī)模、市場占有率、基金經(jīng)理、歷史業(yè)績和申贖便捷性等，不得對其他基金實施歧視性銷售等不正當安排。

第十三條 基金管理人、基金托管人每月從重要貨幣市場基金的管理費、托管費中計提的風險準備金比例不得低于 20%。

基金銷售機構(gòu)應當建立重要貨幣市場基金風險準備金機制，每月從重要貨幣市場基金的全部銷售收入中計提的風險準備金比例不得低于 20%，風險準備金余額達到上季末重要貨幣市場基金銷售保有規(guī)模的 0.25%時可以不再提取。

中國證監(jiān)會結(jié)合重要貨幣市場基金的風險控制情況，可以根據(jù)審慎監(jiān)管原則要求基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)進一步提高風險準備金計提比例，或者要求基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)股東一次性補足風險準備金。

第四章??? 風險處置與監(jiān)督管理

第十四條 基金管理人應當綜合評估重要貨幣市場基金各類風險的成因、表現(xiàn)及影響，會同基金管理人主要股東、實際控制人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)等相關(guān)市場主體共同制定合理有效的風險應對預案，對重要貨幣市場基金不同程度風險情形下的應對方式和資金來源作出具體安排，并定期評估更新。風險應對預案應當報中國證監(jiān)會備案，中國證監(jiān)會對風險應對預案的有效性、合理性、可行性等進行評估。

基金管理人應當按照中國證監(jiān)會要求報送重要貨幣市場基金的數(shù)據(jù)和信息。重要貨幣市場基金發(fā)生或者可能發(fā)生影響基金穩(wěn)定運作或者市場正常交易秩序等重大事項時，基金管理人及相關(guān)市場主體應當及時報告中國證監(jiān)會。

中國證監(jiān)會會同中國人民銀行等相關(guān)部門建立信息共享機制。中國證監(jiān)會將參評基金、評估情況報告以及重要貨幣市場基金主要指標變化等信息與中國人民銀行共享。中國人民銀行基于監(jiān)測分析情況，必要時向中國證監(jiān)會提示風險。

第十五條 重要貨幣市場基金發(fā)生重大風險的，由中國證監(jiān)會牽頭相關(guān)部門成立風險處置小組，督促基金管理人及相關(guān)市場主體依據(jù)風險應對預案等對重要貨幣市場基金實施風險處置。

基金管理人及相關(guān)市場主體應當根據(jù)風險處置小組要求，積極穩(wěn)妥實施風險處置工作。風險處置期間，除存在確有利于化解流動性風險的情形外，基金管理人應當限制董事、監(jiān)事、高級管理人員以及主要責任人員薪酬，并不得有以下行為：

（一）向董事、監(jiān)事、高級管理人員以及主要責任人員發(fā)放獎金和績效薪酬；

（二）向股東分紅；

（三）對外新增提供借款、擔保或者進行重大投資；

（四）允許董事、監(jiān)事、高級管理人員以及主要責任人員離職；

（五）其他可能影響風險處置能力的行為。

第十六條 基金管理人、基金托管人和基金銷售機構(gòu)因違法違規(guī)、違反基金合同、操作失誤或者技術(shù)故障等，對基金財產(chǎn)或者基金份額持有人的合法權(quán)益造成損失，依法應當承擔賠償責任的，可以優(yōu)先使用風險準備金賠償。

經(jīng)中國證監(jiān)會認可，基金管理人、基金托管人和基金銷售機構(gòu)的風險準備金可以用于重要貨幣市場基金的流動性支持。

第十七條 基金管理人應當與主要股東、基金托管人等簽訂協(xié)議，約定當重要貨幣市場基金出現(xiàn)流動性風險等情形時，可以通過債券正回購交易等方式在一定額度內(nèi)獲得短期融資支持。

第十八條 重要貨幣市場基金出現(xiàn)風險的，或者基金管理人及其股東和實際控制人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)違反本規(guī)定的，中國證監(jiān)會、中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會根據(jù)《證券投資基金法》《中國人民銀行法》《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》《公開募集證券

投資基金運作管理辦法》《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》《證券投資基金托管業(yè)務管理辦法》《公開募集證券投資基金銷售機構(gòu)監(jiān)督管理辦法》等規(guī)定，對有關(guān)機構(gòu)和人員采取行政監(jiān)管措施；依法應當予以行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進行行政處罰；涉嫌犯罪的，移送司法機關(guān)，追究刑事責任。

第五章??? 附則

第十九條 本規(guī)定相關(guān)用語的含義如下：

（一）第四條中所稱“基金銷售機構(gòu)”，是指除基金管理人及其銷售子公司外的基金代銷機構(gòu)；

（二）第四條、第五條所稱“基金份額持有人數(shù)量”，是指持有份額大于 1 的投資者數(shù)量；

（三）第五條所稱“基金資產(chǎn)凈值近期變化趨勢及潛在上漲幅度”，是指近一年內(nèi)基金資產(chǎn)凈值變化情況及預計未來一年內(nèi)變化趨勢；

（四）第五條和第八條所稱“杠桿比例”，是指基金總資產(chǎn)與基金凈資產(chǎn)的比值；“杠桿規(guī)模”，包括債券正回購交易的交易對手及余額等；

（五）第五條所稱“同業(yè)業(yè)務投資余額”，包括但不限于基金持有的各類金融機構(gòu)發(fā)行的存款存單、債券等融資工具，以及基金與各類金融機構(gòu)及資管產(chǎn)品開展的債券逆回購交易余額扣除擔保品公允價值的未擔保部分金額；

（六）第五條所稱“基金持有證券占對應市場規(guī)模的比例”，是指投資組合中各類證券規(guī)模占對應細分市場規(guī)模及交易量的比值；

（七）第五條所稱“基金組合資產(chǎn)變現(xiàn)期限與投資者贖回期限的比值”，是指假設當前市場條件下基金組合全部資產(chǎn)變現(xiàn)所需期限與投資者贖回全部基金份額所需期限，以及兩者的比值；

（八）第五條所稱“潛在估值損失”，是指基金組合資產(chǎn)賬面估值與相關(guān)資產(chǎn)處置價值的差額，該處置價值應當充分考慮當前市場交易價格、流動性折價等；

（九）第八條所稱“金融工具”按照《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》第三十三條規(guī)定的金融工具的范圍確定。

第二十條? 本規(guī)定自 2023 年 5 月 16 日起施行。

《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》的立法說明

一、立法考慮

近年來，我國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，整體規(guī)模已超27萬億元，投資者數(shù)量突破 7 億。貨幣市場基金作為現(xiàn)金管理類的普惠金融產(chǎn)品，具有安全性高、流動性好、投資成本低等特點，已成為公募基金的重要品種，積極服務于居民財富管理。同時，個別貨幣市場基金產(chǎn)品規(guī)模較大或涉及投資者數(shù)量較多，如發(fā)生風險易對金融市場產(chǎn)生負面影響，需提出更為嚴格審慎的監(jiān)管要求。

為進一步提升重要貨幣市場基金產(chǎn)品的安全性和流動性、有效防范風險，證監(jiān)會會同人民銀行研究起草了《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》）。

二、起草過程

《暫行規(guī)定》（征求意見稿）于2022 年1 月14日至2月 13 日向社會公開征求意見。從征求意見看，社會各界對規(guī)定總體認同，同時也提出了個別修改意見。結(jié)合各方意見建議，我們對規(guī)則進行了修訂完善。三、《暫行規(guī)定》主要內(nèi)容《暫行規(guī)定》共五章二十條，主要內(nèi)容如下:

（一）明確定義及評估條件、標準、程序。重要貨幣市場基金是指因基金資產(chǎn)規(guī)模較大或投資者人數(shù)較多、與其他金融機構(gòu)或者金融產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性較強，如發(fā)生重大風險，可能對資本市場和金融體系產(chǎn)生重大不利影響的貨幣市場基金。滿足規(guī)模大于 2000 億元或者投資者數(shù)量大于5000 萬個等條件的貨幣市場基金，應納入評估范圍。證監(jiān)會對參評產(chǎn)品予以評估，確定最終名單并予以公示。

（二）明確附加監(jiān)管要求，增強抗風險能力。《暫行規(guī)定》從經(jīng)營理念、風險管理、人員及系統(tǒng)配置、投資比例、交易行為、規(guī)模控制、申贖管理、銷售行為、風險準備金計提等方面，對重要貨幣市場基金的基金管理人、托管人和銷售機構(gòu)提出了更為嚴格審慎的要求。

（三）明確風險防控與處置機制。一是要求基金管理人及相關(guān)市場主體應當制定合理有效的風險應對預案，提前對風險處置事項做出安排。二是規(guī)定證監(jiān)會會同人民銀行等相關(guān)部門建立信息共享機制，明確重大風險情形下的風險處置機制。三是規(guī)定不同風險情形下基金管理人自有資金、風險準備金、主要股東等風險處置資金來源。

本文來源：證監(jiān)會，原文標題：《中國證監(jiān)會 中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》》

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