華爾街日報最新的分析文章稱，考慮將資金投入AI領域的投資者，需要先有一點真正的智能。由ChatGPT引爆的AI炒作，正在迅速變成一個迷你泡沫。無需回顧太久遠的歷史，就能知道押注這類熱門新主題，可以讓投資組合有多快陷入冷凍狀態。

“AI淘金時代的賣鏟王”英偉達今年以來累計暴漲了近170%，市值一度突破萬億美元大關，基于未來12個月的遠期市盈率高達44倍，而且這是在分析師們紛紛上調盈利預期之后。

對此，華爾街日報分析稱，英偉達不僅要從AI熱潮中獲勝，而且要贏得非常、非常大的勝利，而這僅僅是為了證明現有估值是合理的。

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周五，長期超配英偉達的資管機構Edmond de Rothschild CIO呼應了這一點，透露說現在其英偉達持倉要少得多，鑒于AI估值太高，越來越不確定會不會加倉AI科技股，若估值繼續增長，會更謹慎。有華爾街最準分析師之稱的美銀策略師Michael Hartnett也表示，人工智能領域處于“嬰兒泡沫”時期。

其他AI概念股也異常火爆，這其中值得一提的必然包括C3.ai。該股今年以來暴漲約180%，最高漲幅一度超過290%。自高位回落發生在最近幾個交易日，因公司財報顯示下財年營收指引遜于預期。

C3.ai是一個典型的題材股上市公司。它已經進行了第四次變革，此前嘗試過碳排放、能源管理和物聯網方面的商業模式，每一次變革都更改了公司名稱，然后才是轉向人工智能。專注于增長的投資者會喜歡它，因為其收入在四年內達到了三倍的水平。然而細看利潤科目，在IPO上市前的2019年4月，公司每銷售1美元，有36美分的虧損，但到了2022年，每銷售1美元，有1美元的虧損，典型的賠本賺吆喝。C3.ai真實的盈利能力完全不能得到證實。

據FactSet數據，機器人和AI概念ETF BOTZ，在過去一個月的資金流入量在各ETF中排名第19位，盡管按規模計算該ETF甚至沒有進入前100名。該ETF中的許多標的甚至只是投資了機器人概念，而不是AI概念。其最大持倉為英偉達，表現最佳的成分股是C3.ai。

有分析指出，由于依然預期美國經濟會陷入衰退，資金面并不寬松，當前缺乏合適的投資標的，導致ChatGPT助推的科技股大漲，風口C位的AI概念股炒作異常，個別股票出現擊鼓傳花式暴漲。當前納斯達克100指數相對于羅素2000小盤股指數，處于歷史高位水平。

需要注意的是，這并非第一次瘋炒AI或類似的概念。除了2000年時眾所周知的互聯網泡沫，在2010年時也對AI概念股有過一番炒作。當時據報道，IBM的Watson系統能夠在問答節目“危險邊緣”中擊敗人類。隨著Watson在2011年繼續贏得比賽并投入商業使用，IBM的股價隨之飆升，不過此后不多時，IBM的股價就自當時的頂峰下跌超過三分之一。

華爾街日報指出，本輪AI以一種以前的人工智能突破所沒有的方式，引爆了公眾的想象力。炒作周期可能最終會達到人工智能對消費者們來說，顯而易見的地步，而不是只局限于幕后。

然而，遠超合理估值、概念股飛天的當下AI投資，很可能是歷史的又一次重演。20多年前的互聯網泡沫，還有近幾年熱炒過的3D打印、清潔技術、加密貨幣、大麻股和SPAC，這些層出不窮的小型泡沫，眼見他起高樓，眼見他樓塌了。可以肯定的是，其中有投資者獲利豐厚，而且許多公司可能會提高生產力。但也可以肯定的是，并非所有目前的炒作標的都會成為贏家。

華爾街日報最后列舉了依靠AI選股的基金表現，稱不要對其抱太大希望。其中歷史最久的是AIEQ，這只ETF自2017年以來一直使用IBM的Watson，推出以來，它包括股息的回報率為34%，而同期標準普爾500指數的回報率為82%，而且就是這樣一只AI選股ETF，它還減持了英偉達。

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