智通財經APP注意到，在從新冠疫情時期的購物狂潮中受益后，零售商正準備面對市場逐漸回落的現實。

沃爾瑪(WMT.US)和家得寶(HD.US)將于周二公布2022年第四季度財報，開啟零售股的假日財報季。其他大牌零售商也將緊隨其后，包括塔吉特(TGT.US)和百思買(BBY.US)這樣的大賣場，以及梅西百貨(M.US)和Gap(GPS.US)這樣的大型購物中心。

這兩家公司的報告出爐之際，人們對經濟衰退的擔憂籠罩著未來一年。美國人現在更擔心通脹，而不是新冠疫情。人們選擇在外出就餐、旅游和其他服務上花更多的錢，同時減少在商品上的支出。高利率威脅著房地產市場。

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在經歷了過去三年的大幅增長之后，零售業的銷售增長放緩似乎也很可能出現。

對投資者來說，零售業的銷售從最高點結束帶來的是一幅喜憂參半的圖景。各公司的銷售前景可能并不樂觀。不過，更健康的利潤率可能是一線希望，因為貨運成本下降，零售商可以減記的庫存商品減少了。此外，企業可能有更謹慎的支出計劃，比如庫存訂單減少和招聘放緩。這可能會提高利潤率，即使消費者不那么自由消費。

惠譽評級零售分析師David Silverman表示，“全世界都在關注營收增長勢頭。”“許多市場參與者關注的是收入是什么。”

但他補充說，“營業利潤可能會從艱難的2022年很好地反彈。”

Silverman表示，零售商的策略與一年前相比發生了逆轉。當時，他們押注天價銷售將成為新常態，并進行了風險更高的押注，從下更大的訂單到支付額外費用以加快發貨。這損害了企業的利潤率，因為未售出的商品被放在清倉架上，成本和銷售額一起上升。

假日季的銷售疲軟

零售商們已經嘗到了現實的苦澀。沃爾瑪、塔吉特和梅西百貨等公司都表示消費者會更加謹慎。

幾家零售商已經預覽了假日銷售業績。梅西百貨警告稱，假日季的銷售額將低于預期。諾德斯特龍表示，銷售疲軟和更多降價影響了11月和12月的業績。Lululemon表示，由于庫存過剩，該公司的利潤率將低于預期。

全美零售聯合會(National Retail Federation)的數據顯示，全行業的假日銷售業績也低于預期。去年11月和12月的銷售額同比增長5.3%，至9363億美元，低于該主要貿易組織預測的同比增長6%至8%。11月初，NRF預計支出在9426億美元至9604億美元之間。

在為即將到來的財政年度做準備之際，零售業領袖們一直在密切尋找線索。(大多數零售商的財年在1月份結束。)

梅西百貨CEO上個月表示，百貨公司運營商注意到，越來越少的圣誕假日季購物者在購買禮物時為自己購買物品。他說，這些較低的購買量“抵消了我們在送禮場合上得到的好消息。”

他補充說，該公司的信用卡數據也出現了警告信號：梅西百貨、布魯明代爾百貨和美國運通聯名信用卡的余額正在上升，而且更多的余額被轉到下個月，而不是還清。

他表示，“當我們審視我們的信貸組合時，你會發現客戶面臨著更大的壓力。”

謹慎的前景

一些零售商已經采取了一些艱難的舉措，為可能艱難的一年做準備。奢侈品零售商Neiman Marcus和從薩克斯第五大道(Saks Fifth Avenue)門店分拆出來的電子商務零售商Saks.com最近都在裁員。Stitch Fix公司裁掉了20%的員工。Wayfair在全球裁員10%。亞馬遜開始裁減超過1.8萬名員工，其中包括許多零售部門的員工。

3B家居(BBBY.US)曾警告可能申請破產，該公司最近進一步裁員，并關閉了約150家同名商店。

塔吉特在11月表示，未來三年將削減總成本高達30億美元，因為該公司警告稱，假期銷售將放緩。聲明沒有提供該計劃的細節。該公司將于2月28日公布第四季度業績。

咨詢公司AlixPartners去年12月對300名零售業高管進行的調查顯示，許多零售業高管表示，他們預計未來12個月也會采取削減員工成本的措施，比如雇傭臨時工而不是全職員工。37%的人表示，他們預計明年加薪或晉升的速度會放緩，28%的人表示，他們預計公司的福利會減少。

在受訪者中，19%的人說他們的公司在過去12個月里進行了裁員，19%的人說他們預計未來12個月將進行裁員。

零售咨詢公司Coresight Research的美容、奢侈品和時尚分析師Marie Driscoll表示，她預計企業會更仔細地審視其他品類，比如免運費和免退貨，以及數字營銷費用。

她表示，隨著利率上升，零售商可能會“找到經營信仰”。“零售商正在審視自己的業務，并表示不是每筆銷售都值得。”“真正的資金成本正在改變企業看待業務的方式。”

但她說，仍有一些因素對零售商有利。就業市場吃緊可能會讓消費者有信心消費，即便通脹依然居高不下。人們再次出門時開始精心打扮，購買香水，這一因素可能推動了1月份零售額的增長，同時酒吧和餐館的消費也有所增加。

她表示，財報季將帶來驚喜，并顯示哪些公司能夠在波濤洶涌的水域中航行。例如，耐克在去年12月超過華爾街預期后，上調了前景預期。

“這在很大程度上取決于他們的消費者和品牌實力。”“那里有力量。”

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