民生證券發布研究報告稱，7月新能車銷量持續走強，市場滲透率穩步提升。新技術密集釋放，板塊成長性突出，2023年，4680、鈉電等新技術將落地或放量。CTB、麒麟電池、快充負極、復合集流體等創新不斷涌現向上開辟行業空間。供給端改善疊加政策加持，市場信心恢復迅速。新能車已全面進入產品驅動黃金時代，維持國內23年890萬輛以上的銷量預期，響應當前布局時點。重點推薦四條主線：

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1)長期競爭格局向好，且短期有邊際變化的環節。重點推薦：a、電池：寧德時代(300750.SZ)；b、隔膜：恩捷股份(002812.SZ)；c、熱管理：三花智控(002050.SZ)；d、高壓直流：宏發股份(600885.SH)；e、薄膜電容：法拉電子(600563.SH)，建議關注中熔電氣(301031.SZ)等。

2)4680技術迭代，帶動產業鏈升級。4680目前可以做到210Wh/kg，后續若體系上使用高鎳91系和硅碳負極，系統能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以極大程度解決高鎳系熱管理難題。重點關注：a、大圓柱外殼：科達利、斯萊克；b、高鎳正極：容百科技、當升科技、芳源股份、長遠鋰科、華友鈷業、振華新材、中偉股份、格林美；c、布局LIFSI：天賜材料、新宙邦。

3)看2-3年維度仍供需偏緊的高景氣產業鏈環節。重點關注：a、隔膜：恩捷股份、星源材質、滄州明珠、中材科技；b、負極：璞泰來、中科電氣、杉杉股份、貝特瑞、翔豐華等。

4)新技術帶來明顯邊際彈性變化。建議關注：a、鈉離子電池方面：傳藝科技、維科技術、元力股份、豐山集團；b、復合集流體方面：寶明科技、東威科技、元琛科技。

民生證券主要觀點如下：

7月新能車銷量持續走強，市場滲透率穩步提升。7月新能源車產銷分別為80.5萬輛與78.0萬輛，同比分別增長30.6%和31.6%，環比分別增長2.68%和下降3.23%。從品牌和車型上看，比亞迪純電動與插混雙驅動夯實自主品牌新能源領先地位。同時，以長安、上汽、廣汽、吉利等廠商為代表的傳統車企在新能源板塊表現較頑強。

在產品投放方面，隨著自主車企在新能源路線上的多線并舉，市場基盤持續擴大。

批發層面，7月新能源乘用車批發銷量達到73.7萬輛，同比增長30.7%，環比下降3.1%，今年1-7月累計批發427.9萬輛，同比增長41.2%。7月批發滲透率達35.69%，同比增加9.29pcts。

零售層面，7月新能源車市場零售64.1萬輛，同比增長31.9%，環比下降3.6%，今年1-7月累計零售372.5萬輛，同比增長36.3%。7月零售滲透率達36.10%，同比增加9.3pcts，批發、零售滲透率表現好于去年同期。

7月動力電池裝車量同比增長33.3%，環比下降2.0%。7月動力電池產量和裝車量分別為61.0GWh和32.2GWh，同比增長28.9%和33.3%，環比增長1.5%和下降2.0%。從技術路線上看，7月磷酸鐵鋰電池裝車量21.7GWh，同比增長51.1%，占總裝車量67.2%，市場地位穩固。7月三元電池裝車量10.6GWh，同比增長7.4%，占總裝車量32.8%。

基礎充電設施建設穩中向好，配套布局持續完善。充電基礎設施層面，7月份全國公共充電樁保有量達221.1萬臺，較今年6月增加6.2萬臺；1-7月充電基礎設施增量為171.8萬臺，樁車增量比為1：2.6。充電量層面，7月全國充電總電量約為32.5億KWh，較上月增加2.9億KWh，同比增長48.4%，環比增加9.9%。整體上看，充電基礎設施繼續高增長趨勢。全國充電電量主要集中在廣東、江蘇、浙江、四川、河北等省份。在TOP10地區中，廣東省位居公共充電樁保有量、充電電量以及換電站總量排行的榜首。主要換電運營商布局的換電站數量仍在持續提升。

風險提示：1)上游原材料超預期上漲。2)終端需求不及預期。

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