（原標題：智通A股機構動向參考(02.28) | 頂住壓力）

文/萬永強(智通財經研究中心總監)

【大盤綜述】

盡管周末硝煙不斷升級，但周一A股頂住了壓力，市場情緒沒有受到太大影響，三大股指都是探底回升。北向資金凈買入超20億。

據新華社，白宮26日周六聲明稱，為應對俄羅斯在烏克蘭境內采取軍事行動，美國與歐盟委員會、德國、法國、英國、意大利、加拿大領導人決定將部分俄羅斯銀行排除在環球銀行金融電信協會（SWIFT）支付系統之外，并對俄羅斯央行實施限制措施，以防其部署國際儲備削弱制裁措施造成的影響。所謂SWIFT 系統其實就是國際銀行之間的網絡系統，因為這套系統我們才能夠在全球不同銀行之間進行貨幣結算。如果俄羅斯主要銀行被剔除，出口必將受到較大影響。但另一方面對我國自主建立的以人民幣為核心的跨境支付體系CIPS帶來正面刺激，其中俄羅斯有多家銀行接入，由于中俄關系友好，預計接下來會加大貿易往來，CIPS會被推向臺面。在此背景下，市場炒作了幾條線路：一是CIPS相關的數字貨幣、區塊鏈題材，龍頭是海聯金匯（002537.SZ）、中油資本（000617.SZ）直接一字板頂死，還有四方精測（300468.SZ），底部首板有仁東控股（002647.SZ），注意其它沖高回落的品種就沒有什么關注價值了；二是中俄貿易這塊，龍頭是錦州港（600190.SH），連續兩個一字，看樣子又是一字頂到頭。這類是新出的題材，只要開板封不住就要兌現。三是海運類，如果戰事緊張，會導致一些海運出現封鎖，那么運力勢必會更加緊張，價格容易出現上漲。主要品種如中遠海控（601919.SH）、中遠海能（600026.SH）。

沖突事件繼續對油氣類產生刺激，布倫特原油突破了100美元大關，辨識度最高的就是仁智股份（002629.SZ）、準油股份（002207.SZ），不過從邏輯上來說，如果俄羅斯石油被制裁，那么預計更多的石油會轉向中國，因此，中線需要謹慎。

賽道股方面，鋰電池繼續表現搶眼，據上海鋼聯發布數據顯示，部分鋰電材料報價今日繼續上漲，電池級碳酸鋰漲5000元/噸，均價報48萬元/噸；氫氧化鋰漲7500-10000元/噸；金屬鋰漲2萬元/噸，均價報267萬元/噸；磷酸鐵鋰漲5500元/噸。按照目前的趨勢，漲價有點剎不住了。鋰礦開采壁壘很高，邏輯變得順暢。前龍頭吉翔股份(603399.SH)、中礦資源(002738.SZ)再度漲停，其它品種川能動力（000155.SZ）、融捷股份（002192.SZ）、江特電機（002176.SZ）都很穩健。如果說這條線持續走強，那么相關的磷化工、錳、鈷等是不是也應該跟隨發酵走強，另外注意一下稀土類的北方稀土（600111.SH）。

2月26日，國家能源局印發《以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地規劃布局方案》的通知。總體規劃：到2030年，規劃建設風光基地總裝機約455GW，隨著大型風光基地項目開工建設，集中式光伏電站將迎來新一輪發展熱潮。光伏賽道雖然沒有鋰電池那么硬，但政策利好也在不斷發酵，重點品種有晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、福萊特（601865.SH）。

近期疫情持續在發酵，抗疫概念得到強化，市場相對認可這個邏輯，主要炒的品種有雅本化學（300261.SZ）、海辰藥業（300584.SZ）、拓新藥業（301089.SZ）、奧翔藥業（603229.SH）等。

現在每一次新題材出現，對舊熱點都是壓力，因此對題材股并不友好，相反賽道股近期成為了市場的主心骨。對于大盤的判斷市場分歧較大，有看空的有看多的。應該說，這個節點多空雙方都有道理，局勢的發展瞬息萬變，關鍵是不要輕易的押一個方向，控制好倉位，尋找自己最舒適的方式。

【北向資金流向】

北向資金全天凈流入20.47億元，買入的品種主要集中在有色、電力、光伏及鋰電池類。重點品種如下圖：

【熱門板塊分析】

鋰電池：春節后熱度持續，鋰價漲勢加速。基本面上，短期鋰供需繼續緊張，鋰價或將維持強勢，且精礦端更為確定。1）期貨端：無錫盤碳酸鋰 2204 合約本周漲 3.0%至 48.75 萬元/噸； 2）鋰精礦：上周鋰精礦價格為 2710 美元/噸，較前一周持平。雖然近期工信部提出持續加快，國內鋰資源開發，鋰供應增量短期并不會很快出現（更多影響遠期的供應預期），預計鋰現貨價格短期內仍易漲難跌。根據生意社價格監測，2022年2月碳酸鋰價格漲勢不斷，直至月末價格屢創新高。2月24日工業級碳酸鋰華東地區均價價格為439600元/噸，與月初均價相比價格上漲了23.97%。而2月24日電池級碳酸鋰華東地區均價價格為458000元/噸，與月初均價相比價格上漲了19.9%。直至24日工業級碳酸鋰綜合價格處于41-47萬元/噸，電池級碳酸鋰綜合價格處于45-49萬元/噸。目前鋰鹽大廠也已經上調報價頻率，由此前的一個月一次價格變動改為現在的每兩周或者每周變動。電池級碳酸鋰價格繼續上漲。短期，鋰市場依舊偏緊，下游需求旺盛，帶動鋰價穩步上行。中期，上游鋰礦開發周期較長，未來2-3年內供給短缺格局預計將難有改變，下游電動車和儲能已占據鋰需求60%以上，隨著下游需求的高增長，鋰行業料將獲得高成長性。

川能動力（000155.SZ）：李家溝鋰礦項目正常推進，聯手華友控股在鋰電池循環回收領域等展開合作。

豐元股份（002805.SZ）：預計2021年扣非凈利潤4450萬元- 5150萬元，同比扭虧為盈，擬投建鋰電池高能正極材料項目及配套項目 。

雅化集團（002497.SZ）：再度鎖定鋰礦資源，擬并購澳洲電池金屬公司股份，預計今年一季度凈利潤區間為9億元至12億元，同比增長1053.67%至1438.22%。

【機構龍虎榜】

川能動力（000155.SZ）：多主力現身龍虎榜，機構與游資有分歧，深股通對倒凈賣出1580萬元，機構席位賣出5176萬元，買三是知名游資的席位，對倒凈買入4676萬元，當日凈買入8329萬元，該股底部首板，預計壓力位在半年線附近。

基本面分析：公司作為四川國企，已經完成上游鋰礦+鋰鹽布局，同時又擁有風電+固廢的穩定現金流支持。風電方面，2021 年新增裝機 17.5 萬千瓦，合計裝機容量為 92.2 萬千瓦。風電一直是公司主要利潤來源，且風電規模每年保持穩定增長，預計同樣將帶來穩定現金流入。有利于支持公司后續鋰電業務戰略擴張，從而實現可持續發展。

12月17日公司公告，為加快鋰電新能源產業發展，公司與浙江華友控股集團有限公司（簡稱“華友控股”）在成都市簽訂《戰略合作協議》，雙方建立戰略合作關系。合作內容包括礦產資源開發、鋰鹽生產領域、鋰鹽長期購銷和鋰電池循環回收領域合作等。公告顯示，雙方同意在國內外共同探求優質重要礦產資源開發、收購及其他方面的深度合作；在鋰鹽產品方面，雙方就產能建設、工藝設計等方面發揮各自優勢，積極打造具備規模和競爭力的鋰鹽產業項目。公司表示，該協議的簽署，有利于雙方通過積極開展全方位、實現資源共享，預計對公司的鋰電業務發展將產生積極影響。

亮點：鋰礦對外依存度較高，李家溝有望成為明年唯一投產的綠地硬巖礦項目。李家溝鋰礦項目正常推進，公司正全力加快建設進度。截至2021年6月底，李家溝礦山道路工程已基本完工，李家溝從溝口至礦區道路已具備雙橋重載車通行的能力，基本滿足礦山建設需要；新進場道路毛路已通車，隧道已掘進1105米；井巷工程累計掘進4587米，完成掘進量的26.39%；尾礦庫排洪隧洞累計掘進1480米，占隧洞總長的46.81%；采選工程完成臨建搭建、施工區域清表等前期工作，地質勘察正在進行。由四川省發改委批準在建的李家溝鋰輝石礦105萬噸/年采選項目，是目前國內投資最大的鋰礦采選項目，年處理原礦105萬噸，年生產精礦18萬噸。公司表示，公司在積極關注鋰電產業優質資源，根據行業發展情況、標的資產情況以及公司自身情況統籌考慮，有序推進鋰電產業發展。在鋰精礦價格高漲的背景下，李家溝鋰礦建成投產后，將給公司形成積極的利潤貢獻。

根據生意社價格監測，2022年2月碳酸鋰價格漲勢不斷，直至月末價格屢創新高。2月24日工業級碳酸鋰華東地區均價價格為439600元/噸，與月初均價相比價格上漲了23.97%。而2月24日電池級碳酸鋰華東地區均價價格為458000元/噸，與月初均價相比價格上漲了19.9%。直至24日工業級碳酸鋰綜合價格處于41-47萬元/噸，電池級碳酸鋰綜合價格處于45-49萬元/噸。鋰礦開發周期較長，未來2-3年內供給短缺格局預計將難有改變，預計鋰現貨價格短期內仍易漲難跌。

公司有望繼續發揮國企優勢，加速整合開發川西鋰資源，降低我國戰略性鋰資源對外依存度。大股東前瞻性戰略合作，有望為公司帶來更多深度合作，加速公司鋰電產業發展。基于鋰鹽價格加速上行，且供需缺口將持續，支持鋰鹽價格高位運行。

【機構調研】

延安必康（002411.SZ）：近期獲廣發基金、嘉實基金、富國、中歐基金等機構密集調研。

基本面分析：公司公告，預計2021年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤為95000萬元至100000萬元，與上年同期增長188.72%至193.39%。從經營情況來看，延安必康具備強大的發展潛力。據公司業績預告，相較2020年的10億虧損，延安必康2021年全年預計實現10億盈利有余，凈利潤同比增長約190%，業績大漲主要歸功于子公司九九久科技生產的新能源產品六氟磷酸鋰價格暴漲，漲幅達到 635.71%。

六氟磷酸鋰價格的上漲主要受益于新能源汽車需求的持續增長。資料顯示，六氟磷酸鋰是鋰離子電池電解液中最重要的溶質，且至今仍是目前商業化應用最廣泛的電解液溶質。在未來行業需求持續放量的情況下，預期六氟磷酸鋰供需關系將持續偏緊，帶動該產品價格持續高。與此同時，發改委近期印發的《促進綠色消費實施方案》中提到，將逐步取消各地新能源車輛購買限制，加強充換電、新型儲能、加氫等配套基礎設施建設，這一方案證明即使補貼退潮，新能源汽車仍將具備可見的高增長動能，對于六氟磷酸鋰的供應需求或也將持續增長。

從公司自身層面來看，延安必康曾在投資者調研公告中表示，公司當前六氟磷酸鋰產能為6400噸/年，并有將產能擴張至2萬噸/年的打算。在下游銷售方面，公司同樣建立了穩定且優質的客戶群體，主要客戶包括新宙邦、比亞迪、杉杉股份、珠海賽緯、香河昆侖等產業鏈下游知名企業，并且正在積極開拓國際市場。由此，公司未來業績的長期增長仍有持續保障。

值得注意的是，在當前另一個大熱賽道—新材料領域，延安必康同樣搶占先機。超高分子量聚乙烯纖維是目前世界上比強度和比模量最高的纖維，與芳綸、碳纖維并稱為當今世界三大高科技特種纖維，其全球需求一直維持著較高的增速。而公司生產的超高分子量聚乙烯纖維實際產能達到12000噸，穩居行業龍頭，產能超國內排名第二的產商一倍有余。近期，公司生產的超高分子量聚乙烯纖維還入選了國家工業和信息化部、中國工業經濟聯合會評選的“第六批制造業單項冠軍產品”名單。

基本面持續向好、熱門賽道加持，加之此前積累的歷史遺留問題也正在被積極解決，公司未來發展前景與投資價值正在逐漸凸顯。根據公開披露信息，公司近期也正在籌劃逐步剝離醫藥資產，專心聚焦于新能源、新材料產業，這使其成長性更受看好。

申明：欄目所有分析僅為分享交流，并不構成對具體證券的買賣建議，不代表任何機構利益，同時可能存在觀點有偏頗情況，僅供參考。各位讀者需慎重考慮文中分析是否符合自身定狀況，自主作出投資決策并自行承擔投資風險。

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