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一、市場觀點可能存在偏差

大盤指數震蕩偏強，外資持續買入消化浮籌的情況下，風險有限并且賺錢效應吸引帶動下，右側資金跟風做多的信心開始改善。

二、市場情緒監測

情緒指數目前讀數值為82，處于警戒區。結合情緒指數已經從01月11日低位回升，但是近期股指表現以趨勢性回落為主的這種情況分析，這意味著目前市場情緒已經處于階段性過度興奮狀態。從反身性的角度來看，當市場情緒過度興奮的時候，也就意味著市場風險所面臨的壓力壓力依然相對較大。情緒指數處于警戒區時，投資者需要注意股指階段性回調壓力加大的情況[具體參考情緒指數使用說明](更新時間：2023-02-01)。

三、偏差分析

外資持續大量級買入的情況下，存量浮籌已經得到較大程度消化，對于持倉資金還有觀望型資金來說也是有較強信心支撐的。因此，我們一直強調只要外資資金行為沒有量級確認逆轉的情況下，場內觀望型資金還是會在賺錢效應的吸引下重新回流做多。特別是對于倉位處于較低水平的右側交易性質資金來說，賺錢效應的出現會促使相應資金有進場做多的動機。

我們認為，當前行情還是處于右側震蕩上漲的狀態。判斷行情右側行情是否完成主升階段，需要當前持續大級別買入的被動配置外資轉向存量大幅調倉或減倉，而判斷行情是否進入新一輪調整的左右側，則需要關注絕對收益類資金是否已經達到瘋狂狀態(或者說，以私募為代表的資金倉位已經回升至歷史較高水平，進一步加倉動力減弱。甚至是空間板開始消退)。

整體上來看，我們的觀點認為，目前行情處于外資增量，國內機構存量回補倉位帶動的震蕩偏強階段，波段上漲之后需要觀察資金申購或者是權益類新基金發行回暖能否形成足夠的做多能力推動行情進一步突破。策略上，建議繼續關注以數字為代表的細分方向機會。

（文章來源：廣州萬隆）

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