（原標(biāo)題：聚焦IPO | 榮泰電工或受特斯拉“降價(jià)潮”影響，共同實(shí)控人認(rèn)定方面存在疑點(diǎn)）

紅周刊丨汪佳蕊

(相關(guān)資料圖)

近日，特斯拉大幅降價(jià)所引發(fā)新能源汽車市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，或?qū)⒌贡乒?yīng)商讓利，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游公司，榮泰電工的業(yè)績(jī)可能會(huì)受到影響，需要投資者提高警惕。

日前，作為特斯拉、大眾、寶馬、沃爾沃等新能源汽車安全件的主要供應(yīng)商，浙江榮泰電工器材股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“榮泰電工”）更新了招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）。本次IPO，榮泰電工擬募集資金8.8億元，用于年產(chǎn)240萬(wàn)套新能源汽車安全件和補(bǔ)充流動(dòng)資金兩個(gè)項(xiàng)目。

《紅周刊》注意到，榮泰電工的重要供應(yīng)商在公司更新招股書時(shí)，突然發(fā)布注銷公告要解散公司，對(duì)于此重要信息，招股書并未披露。同時(shí)，公司第二大股東、實(shí)控人的兄弟未被認(rèn)定為共同實(shí)際控制人，其中也存在欠妥之處。此外，近日特斯拉大幅降價(jià)所引發(fā)新能源汽車市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，或?qū)⒌贡乒?yīng)商讓利，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游公司，榮泰電工的業(yè)績(jī)可能會(huì)受到影響，需要投資者提高警惕。

共同實(shí)際控制人認(rèn)定存疑

招股書顯示，榮泰電工的控股股東為葛泰榮，實(shí)際控制人為葛泰榮、曹梅盛夫妻二人。葛泰榮、曹梅盛合計(jì)直接持有公司49.29%股權(quán)，并通過(guò)上海巢泰、上海聰炯間接控制公司1.84%股權(quán)，合計(jì)控制公司51.13%股權(quán)。曹梅盛擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、首席技術(shù)官，葛泰榮擔(dān)任公司董事，上述二人在公司股東大會(huì)表決及對(duì)董事、高級(jí)管理人員的提名、任命等決策中處于主導(dǎo)地位，為公司的實(shí)際控制人。

但值得關(guān)注的是，榮泰電工的第二大股東葛太亮與葛泰榮是兄弟，其直接持有公司1560.10萬(wàn)股股份，持股比例為7.43%，但葛太亮卻并未被認(rèn)定為一致行動(dòng)人和共同實(shí)際控制人，令人感到十分困惑。

事實(shí)上，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)、交易所均對(duì)共同實(shí)際控制人進(jìn)行過(guò)說(shuō)明。根據(jù)《證監(jiān)會(huì)首發(fā)業(yè)務(wù)審核若干問(wèn)題解答（2020年6月修訂版）》內(nèi)容來(lái)看：“法定或約定形成的一致行動(dòng)關(guān)系并不必然導(dǎo)致多人共同擁有公司控制權(quán)的情況，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)不應(yīng)為擴(kuò)大履行實(shí)際控制人義務(wù)的主體范圍或滿足發(fā)行條件而做出違背事實(shí)的認(rèn)定。通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議主張共同控制的，無(wú)合理理由的（如第一大股東為純財(cái)務(wù)投資人），一般不能排除第一大股東為共同控制人。實(shí)際控制人的配偶、直系親屬，如其持有公司股份達(dá)到5%以上或者雖未超過(guò)5%但是擔(dān)任公司董事、高級(jí)管理人員并在公司經(jīng)營(yíng)決策中發(fā)揮重要作用，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)說(shuō)明上述主體是否為共同實(shí)際控制人。”

此外，依據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司收購(gòu)管理辦法（2020年修正）》規(guī)定，在上市公司的收購(gòu)及相關(guān)股份權(quán)益變動(dòng)活動(dòng)中有一致行動(dòng)情形的投資者，互為一致行動(dòng)人。如無(wú)相反證據(jù)，持有投資者30%以上股份的自然人和在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等親屬，與投資者持有同一上市公司股份的為一致行動(dòng)人；在上市公司任職的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其前項(xiàng)所述親屬同時(shí)持有本公司股份的，或者與其自己或者其前項(xiàng)所述親屬直接或者間接控制的企業(yè)同時(shí)持有本公司股份的為一致行動(dòng)人。雖然榮泰電工尚未上市，但在一致行動(dòng)人的認(rèn)定方面，恐怕仍需參考相關(guān)規(guī)定。

此外，從招股書披露情況來(lái)看，葛太亮自2019年1月1日至2021年8月20日一直擔(dān)任公司監(jiān)事，同時(shí)，其還分別直接持有榮泰電工關(guān)聯(lián)方企業(yè)湖南源臻、榮泰科技、聞道貿(mào)易9.14%、9.88%和6.67%的股權(quán)，以及上海聰炯9.14%的財(cái)產(chǎn)份額。

作為大股東的兄弟，第二大股東葛太亮的持股比例為7.43%，如果不被認(rèn)定為一致行動(dòng)人和共同實(shí)際控制人，一旦企業(yè)成功上市出現(xiàn)利益沖突，很可能會(huì)對(duì)榮泰電工在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)決策和內(nèi)部管理產(chǎn)生重要影響，因此，其中的原因及合理性，還需要榮泰電工進(jìn)行說(shuō)明。

重要供應(yīng)商注銷信息未披露

榮泰電工的主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類耐高溫絕緣云母制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，作為較早進(jìn)入該領(lǐng)域的企業(yè)，其原輔材料則主要包括：云母礦石、有機(jī)硅膠水、泡棉膠帶、云母紙、玻璃纖維布、玻璃纖維絲、包裝材料等。

值得一提的是，就在榮泰電工發(fā)布更新版招股書之際，其前五大客戶之一的湖北新四海化工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新四海化工”）卻發(fā)布了注銷備案公告。

《紅周刊》自國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)獲悉，新四海化工的登記機(jī)關(guān)為襄陽(yáng)市市場(chǎng)監(jiān)督管理局，清算組成立日期是2022年12月9日，清算組備案日期為2022年12月13日，注銷原因?yàn)闆Q議解散（詳見(jiàn)附圖）。

有意思的是，榮泰電工更新后的招股書申報(bào)稿的簽署日期正是2022年12月13日，然而《紅周刊》翻閱招股書，并未找到關(guān)于新四海化工注銷解散相關(guān)內(nèi)容的披露。

相關(guān)資料顯示，新四海化工成立于2009年，是一家以從事化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)為主的企業(yè)。據(jù)天眼查網(wǎng)站查詢到的數(shù)據(jù)顯示，該公司涉及法律案件總金額168.36萬(wàn)元，其中2022年因買賣合同糾紛和民間借貸糾紛記錄在案的開(kāi)庭公告就有6件。

從招股書披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年新四海化工為榮泰電工第五大原材料供應(yīng)商，而2021年和2022年上半年，則均為榮泰電工第二大原材料供應(yīng)商。其中2019年、2021年和2022年上半年，榮泰電工對(duì)新四海化工的采購(gòu)金額分別為789.06萬(wàn)元、1882.35萬(wàn)元和1408.46萬(wàn)元，占采購(gòu)金額的比重分別為5.05%、8.00%和10.47%。

從前述數(shù)據(jù)可以看出，榮泰電工對(duì)于新四海化工的采購(gòu)占比呈遞增趨勢(shì)，可見(jiàn)新四海化工是榮泰電工重要的供應(yīng)商之一。如今，該重要供應(yīng)商決議注銷公司，榮泰電工是否已經(jīng)找到替代供應(yīng)商，更換供應(yīng)商是否會(huì)增加其采購(gòu)成本等問(wèn)題均需公司加以說(shuō)明，然而，其在招股書對(duì)此重要信息卻沒(méi)有披露，這顯然有欠考慮。

此外，榮泰電工在該重要供應(yīng)商發(fā)布注銷備案公告同日發(fā)布更新版本的招股書，這是純粹的巧合，還是另有原因也需榮泰電工做出說(shuō)明。

產(chǎn)品或存較大降價(jià)壓力

近日，特斯拉車型的全系大幅降價(jià)引發(fā)了國(guó)內(nèi)新能源汽車及其上游供應(yīng)商的劇烈震動(dòng)。而作為特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)商之一，榮泰電工恐怕也難免會(huì)受到影響。

今年1月6日，特斯拉中國(guó)官網(wǎng)顯示，在售Model3及ModelY全系國(guó)產(chǎn)車型已調(diào)整售價(jià)，其中Model3起售價(jià)直降3.6萬(wàn)元，ModelY起售價(jià)直降2.9萬(wàn)元，兩款車型其余版本的降價(jià)幅度從2萬(wàn)元至4.8萬(wàn)元不等，此次調(diào)價(jià)創(chuàng)下了特斯拉中國(guó)售價(jià)的歷史最低紀(jì)錄。此后，特斯拉還下調(diào)了日韓、美國(guó)、加拿大及歐洲多國(guó)的電動(dòng)車售價(jià)。

在大幅降價(jià)的刺激下，特斯拉銷量猛增，特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克在電話會(huì)議上表示，1月份出現(xiàn)了特斯拉歷史上最強(qiáng)勁的需求，并且是供不應(yīng)求，但這都是基于其車型大幅降價(jià)的結(jié)果。但據(jù)相關(guān)媒體2月2日最新消息，與特斯拉及其供應(yīng)商合作的行業(yè)人士表示，供應(yīng)商正準(zhǔn)備迎接特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克及其團(tuán)隊(duì)要求進(jìn)一步降價(jià)的壓力。

更重要的是，由特斯拉降價(jià)所帶來(lái)的“鯰魚效應(yīng)”使得其他汽車廠商面臨降價(jià)壓力，目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)外新能源車企已經(jīng)不斷加入降價(jià)行列，福特、野馬、小鵬汽車已跟進(jìn)宣布降價(jià)。再疊加2023年國(guó)補(bǔ)正式退場(chǎng)的影響，新能源汽車售價(jià)或已見(jiàn)頂，而這恐怕會(huì)倒逼上游供應(yīng)商降價(jià)。

據(jù)招股書顯示，榮泰電工的第一大客戶一直是Tesla集團(tuán)，其對(duì)該公司銷售的產(chǎn)品主要為新能源汽車安全件產(chǎn)品。2019年至2022年上半年，榮泰電工來(lái)自Tesla集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入分別為4284.64萬(wàn)元、3549.54萬(wàn)元、7864.19萬(wàn)元和3699.85萬(wàn)元，所占營(yíng)收比重分別為14.09%、9.73%、15.08%和13.20%。

除Tesla集團(tuán)外，榮泰電工的其余大客戶還包括Volvo集團(tuán)、上汽大眾、寧德時(shí)代、一汽集團(tuán)等新能源車企，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的榮泰電工，在降價(jià)壓力之下，如何實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)就成為一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題。

（本文已刊發(fā)于2月4日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

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