8月10日發布季度財報后的業績會環節，張勇、戴珊和徐宏（CFO）一起出席了發布會，在分享完財報信息后，張勇接受了國內外機構分析師的提問，并親口對大家說：

這是我自 2014 年 IPO 以來參加的第 36 次財報電話會議，也是我作為阿里巴巴集團董事長兼首席執行官的最后一次，成為阿里巴巴高速增長時期的一部分，這是我一生的榮幸，過去的四年是非凡而充滿挑戰的，也是一次令人難以置信的寶貴人生經歷，我衷心感謝我們的股東和分析師多年來的信任和支持。

本文整理了整個發布會和會后提問環節的內容，如果你是阿里巴巴的投資人或潛在投資人，又或是單純對阿里的業務進展感興趣，那么這些文字可能是比較好的參考資料。

【資料圖】

Daniel Zhang（張勇）

感謝您參加今天的財報電話會議。我們以強勁的季度開始了本財年。最新的宏觀數據表明，疫情后的復蘇步伐存在一些不確定性。但隨著經濟和消費活動不斷恢復，我們的業務呈現出令人鼓舞的態勢、經濟韌性、消費復蘇信心以及數字經濟和實體經濟融合發展的巨大潛力。

穩健的季度還顯示了我們重組的可喜的早期成果，重組開始為我們的業務釋放新的活力。我們的收入達到人民幣2,340億元，同比增長14%，增長是在各個業務板塊實現的。調整后EBITDA同比增長32%至人民幣454億元，體現了我們在持續關注運營效率和運營質量方面取得的進展。接下來是我們各主要業務的增長成果。

首先請Trudy（戴珊）分享一下淘寶和天貓集團的最新動態。

戴珊

大家好。我是Trudy（戴珊），很高興再次與您交談。剛剛結束的6月份季度，在我們“用戶至上”的策略下，淘寶APP的用戶規模進入了快速增長的軌道。從本財年4月份開始，每月平均DAU數量同比增長6%或更高。上個月，即 7 月份，增長率超過 7%。根據第三方數據，我們在電子商務領域的 DAU 領先地位持續擴大。越來越多的用戶選擇使用淘寶應用程序。與此同時，我們構建繁榮生態、實施科技驅動創新戰略也開始初見成效。

自從我們本財年發起性價比之戰以來，我們在淘寶和天貓上看到了非常明顯的商戶增長趨勢。在六月季度，我們加入了大量新商家，其中很大一部分很快開始為這場物有所值的戰斗做出貢獻，贏得并轉化用戶。因此，我們的物有所值之戰將繼續下去，并將成為主要投資領域。

我們要給用戶在淘寶、天貓上提供好商品不貴的體驗，引導商家提升性價比，以實現業務規模增長和長期穩定回報。事實上，我們在六月季度看到了這方面的初步證據。商家對在我們平臺上開展業務的信心顯著增強，商家支出也隨之增長，日均支付廣告費用的商家數量增加了 20% 以上。這一切都表明，越來越多的商家將淘寶、天貓作為長期穩定經營業務的首選平臺。

在實現科技驅動創新方面，我們已經通過人工智能對商家工具進行了升級，讓商家開店、上新、經營、營銷活動更加高效，幫助優化店鋪展示和產品描述，從而顯著提升用戶的購物體驗。

由于這些策略的實施，淘寶和天貓集團本季度的 CMR 收入接近 800 億元人民幣，同比增長 10%。其中，我們看到來自其他平臺的淘寶、天貓商家的投資意愿非常強烈。至于平臺本身，繼續致力于降本增效。我們會在有意義的地方花錢，在能節省的地方節省開支。因此，盡管我們在物有所值戰和人工智能方面對用戶進行了大量投資，但淘寶和天貓集團在六月季度的調整后 EBITDA 同比增長了 9.1，略低于 CMR 增長。

同樣在剛剛結束的618淘寶天貓購物節期間，我們實現了用戶規模和購買力的雙輪驅動效應。數據顯示，在618期間推動GMV增長的兩個因素中，付費訂單數和平均訂單規模的增長非常相似。這意味著這兩個因素的貢獻是平衡的。

一方面，88家VIP會員數量和GMV同比均實現兩位數增長。另一方面，作為今年618性價比之戰的一部分，我們首次推出了淘寶好價節，這也是618歷史上第一次為淘寶商家提供專門的促銷渠道。本屆塔布好價節有效提升了物超所值，吸引了更多低線城市用戶和年輕用戶前來參觀購買。

所以如果用一句話來概括6月這個季度的話，我會說，我們的用戶至上、生態繁榮、技術驅動創新三大戰略已經開始顯現成效。在本財年剩余時間內，我們將繼續實施這三項關鍵戰略。

具體來說，第一，我們會盡力滿足中國消費者多元化群體的需求，滿足他們購物、消費、日常生活的需求。為此，我們將繼續大力投資開發圍繞購物、消費和日常生活的內容。

其次，我們還將繼續以兩種不同的方式大力投入性價比之戰。一方面，我們將繼續秉承支持中小商戶的使命，開展產業集群商戶、中小企業新商戶等針對性項目。

同時，我們將打造更加先進、開放、包容的商戶生態，吸引更多商戶參與性價比之戰，打造淘寶、天貓商戶生態、收入增長、盈利能力更強的良性循環。這正是我們一直以來的使命。

第三，我們將繼續投資人工智能。我們堅信，科技創造商業價值。淘寶、天貓擁有互聯網上最多的商家和商品集合，是互聯網上探索人工智能應用最肥沃的土壤。因此，在這場技術革命中，淘寶最有潛力成為人工智能賦能的一站式生活消費智慧門戶，滿足10億龐大用戶群體最廣泛的多樣化需求。

在阿里巴巴，我們常說，眼見為實。作為CEO，我有信心在這三年的管理周期中，通過這三大戰略的執行，淘寶和天貓集團將形成一個從用戶投資、用戶增長到商戶增長、交易到交易的良性投資循環。增長，進一步導致收入和利潤增長，并反饋到對用戶和用戶增長的進一步投資。

盡管如此，在此過程中，我們的運營可能偶爾會出現波動或挫折。在淘寶和天貓集團董事會和管理團隊的領導下，我們將堅定不移地長期堅持持續投資用戶、為商家提供有力支持、以技術升級平臺三大戰略，我們對長期取得的成果充滿信心。

非常感謝。

Daniel Zhang（張勇）

下面我就分享一下我們其他主要業務的最新情況。阿里巴巴國際數字商務集團（AIDC）本季度整體收入增長41%，零售業務收入同比增長60%。這是由我們的國際零售停車位訂單穩健增長推動的，同比增長約 25%。

廣告收入的增長是由于我們的貨幣化增強以及速賣通擴展其新選擇模式帶來的更高的直接銷售收入貢獻。阿里巴巴還基于戰敗國戰略實現了創紀錄的訂單增長，加快了菲律賓和泰國等高優先級市場的進展。

在土耳其，Trendyol 繼續保持增長勢頭和市場領導地位。我們開始看到國際零售業務的規模經濟效益，因為貨幣化和運營效率的提高減少了調整后的 EBITDA 損失。AIDC 本季度調整后 EBITDA 虧損同比下降 17%。

展望未來，我們將繼續拓展信任模式，發揮跨境供應鏈一體化能力，以更高的物流和服務水平確定性提升消費者體驗。該計劃旨在將游客模式從 Anixter 擴展到我們的其他某些零售平臺，升級我們的產品和服務，特別是提供更好的本地化體驗。

本季度，在 Orama 和 Amap 訂單綜合強勁增長的推動下，本地服務集團的收入同比增長 30%。由于恐慌措施解除后社區和出行需求強勁復蘇，高德地圖日活躍用戶和兩個目的地服務有所擴大。

高德地圖長期以技術領先為戰略重點，本季度發布了紅綠燈下降、隧道導航等新產品功能，受到用戶好評。地圖導航服務市場份額不斷擴大。本季度，Orama 重點投資于自身服務能力的增強和更具包容性的合作伙伴戰略，這有助于維持健康的訂單增長，同時保持積極的單位經濟效益。

淘寶本季度的收入同比增長 34%，主要受到國際配送解決方案服務量增長的推動，這意味著速賣通和中國國內消費物流服務的調查。由于持續關注運營質量以及隨著國際航空貨運價格下降而降低的運輸成本，中國本季度調整后 EBITDA 為人民幣 8.77 億元。

展望未來，中國將繼續投資建設跨境和國內包裹物流網絡，并利用阿里巴巴的多個數字商務用例來期待其網絡效應。Tania還將通過價格策略調整與客戶分享運營效率提升和運輸成本降低帶來的部分節省，并在更大的收入基礎上追求更高的規模經濟。

本季度，阿里云收入同比增長4%。增長率受到 CDN 需求正常化的負面影響，因為當措施取消后線下活動恢復時，視頻流、遠程工作和遠程學習的使用會有所下降。增長率也部分受到頂級客戶收入下降的影響。

在過去的季度中，我們收到了對云基礎設施上的模型訓練和相關人工智能服務的強勁需求，但由于近期全球供應鏈的限制，這些需求僅部分滿足。我們相信人工智能服務驅動的增長機會才剛剛開始。我們相信，作為全球領先的云服務提供商之一，人工智能的技術演進并不是新時代開始時的短期機遇。

我們將繼續投資，在后層和掩模層上形成全規格產品和技術領先地位。這對于我們抓住人工智能機會至關重要，并為阿里云相對于中國其他參與者（主要集中在其中一層）設定了 18 個優勢。我們將利用并擴大這一優勢，滿足客戶的需求，包括大型語言初創企業的培訓和服務需求，以及行業對定制模型和垂直模型的需求。我們相信模型訓練和服務所需的高性能和低成本的計算能力將為云計算服務帶來全新的機遇。從長遠來看，阿里云將受益于人工智能在各行業的應用。

最后一層，我們打造了中國領先的模型開源在線社區ModelScope以及相關工具和服務，深受開發者歡迎。該社區托管了 1000 多個 AI 模型，包括 Meta 最近發布的 Llama 2 和我們自己的開源模型。

統一錢文的70億參數版本，我們相信模型生態系統的聚合和參與將極大地幫助開發者優化模型并使用阿里云上的服務。自四月以來，我們；發布了自己的大型語言模型“通義千問”、轉錄平臺“通義聽悟”、測試圖像模型“通義萬象”，累計了數百萬用戶。

本季度，阿里云調整后EBITDA達到人民幣3.87億元，同比增長106%。這主要是由于疫情后使用正常化，主機代管和帶寬成本降低，以及產品組合的增強和效率的提高，例如云業務中的服務器利用率。

我們將繼續關注運營質量。隨著我們不斷擴大規模，我們將努力實現規模經濟，從而帶來長期運營效益并提高我們的盈利能力。我們的數字媒體娛樂業務部門收入同比增長 36%，并首次實現盈利。這是由于以下因素造成的。第一，訂閱收入增長下降；第二，來自大麥網的更高收入貢獻，這兩者都受益于疫情后線下演出和電影院的復蘇。第三，阿里影業推出多部大片，本季度中國票房需求強勁。

未來，我們將繼續提升內容制作能力，通過高質量的內容創作和發行，提升DME的經營業績。7 月，我們發布了 2023 財年 ESG 報告。過去一年，我們在社會責任七項戰略性議題上取得了進展，特別是在恢復綠色氣候方面。我們在范圍 1、2 和 3 下實現了堅實的減排目標。我們在整個業務生態系統中推動了減排目標，大致相當于中國 100 萬個普通家庭每年的溫室氣體排放總量。

利用我們獨特的地位，將我們的產品創新與消費者和商家聯系起來，Carbon 88 Legend 平臺使我們的客戶和商家能夠加入我們整個生態系統的碳節約工作。繼3月份宣布1+6+N重組后，六大事業群在各自董事會的領導下開始了新的運作。過去一個季度的穩健表現也反映了這一變革的早期成果，并進一步增強了我們對未來的信心。

作為新治理框架的一部分，我們還進一步加強了公司的資本管理。在新成立的資本管理委員會的領導下，我們各項提高股東回報的計劃都在推進，上個季度我們宣布的資本市場項目都在進行中，我們也在繼續分享——繼續在市場上進行股票回購活動。我們將向您通報最新進展——我們將隨時向您通報未來的進展情況。

最后，這將是我自 2014 年 IPO 以來參加的第 36 次財報電話會議，也是我作為阿里巴巴集團董事長兼首席執行官的最后一次。自2015年以來，首席執行官帶領公司實施消費、云計算和全球化三大戰略，并成為阿里巴巴高速增長時期的一部分，這確實是我一生的榮幸。

作為董事長，在過去的四年里，迎接宏觀環境前所未有的變化給傳記帶來的挑戰是一次非凡的經歷。這是一次令人難以置信的寶貴人生經歷，我衷心感謝我們的股東和分析師多年來的信任和支持。

這個季度是我在阿里巴巴一年的領導的結合，也是我新征程的開始。我希望您繼續支持喬和艾迪以及新的管理團隊。隨著云智集團邁向成為一家上市公司，我期待著在未來的旅程中以我的新角色與大家重新互動。

謝謝大家。現在我將請托比（徐宏）了解最新的財務情況。

Toby Xu（徐宏）

謝謝你，丹尼爾（張勇）。由于強勁的業務勢頭和我們對各業務運營效率的關注，我們在過去一個季度實現了強勁的財務業績。

綜合收入總額為人民幣2,342億元，增長14%。由于所有業務部門的改善，本季度合并調整后 EBITDA 增長人民幣 110 億元，即 32%，達到人民幣 454 億元。非美國通用會計準則攤薄每股收益為人民幣2.17元，增長48%。此外，本季度我們回購了價值 31 億美元的股票，占已發行股票總數的 1.4%。這是我們不斷產生的強勁自由現金流的支持。

本季度自由現金流為 391 億元人民幣（54 億美元），同比增長 76%。我們強勁的自由現金流和資產負債表繼續使我們處于增強競爭力和抓住新機遇的有利地位。

現在讓我們看看成本占收入的百分比趨勢（不包括 SBC）。本季度收入成本率（不包括 SBC）下降 1 個百分點至 61%。本季度產品開發費用率下降 1 個百分點至 4%。本季度銷售及營銷費用率穩定在12%，本季度一般管理費用率穩定在4%。

我們的凈利潤為人民幣330億元，較去年同期增加人民幣127億元。增加的主要原因是營業收入的增加以及權益法投資對象業績份額的增加部分抵消了我們對上市公司股權投資的市場價格相對于這些投資的凈收益下降而產生的凈損失去年同一季度。

截至 2023 年 6 月 30 日，我們繼續保持強勁的凈現金頭寸，達 4,192 億元人民幣（578 億美元）。本季度自由現金流為人民幣391億元，增長76%。這一增長反映了盈利能力的提高和資本支出的減少。現在讓我們看看分段結果。從本季度開始，我們實施了新的組織和治理結構，目前擁有六大業務集團和各種其他業務。

因此，我們的分部報告已更新，以反映我們根據更新的分部報告進行的重組。其次，收入和調整后的 EBITDA 在合并調整之前列報。我們還在財報附錄中提供了各業務集團最近連續五個季度的營收及調整后 EBITDA 趨勢，以供參考。

現在我們看看淘寶和天貓集團。淘寶天貓集團的用戶至上戰略正在為淘寶APP帶來積極的用戶增長動力并提高用戶保留率，這支持了本季度收入的強勁增長和6月18日購物節的成功舉辦。

淘寶和天貓集團收入為人民幣1,150億元，增長12%。客戶管理收入增長10%至人民幣797億元，主要由于付費商戶數量增加、商戶投資平臺廣告的意愿增加以及線上實體GMV（不包括未支付訂單）的增加。

直接銷售及其他收入增長 21% 至人民幣 302 億元，主要由于消費電子類別的強勁銷售推動。淘寶和天貓集團調整后 EBITDA 增長 9%，達到人民幣 493 億元。這一增長主要是由于客戶管理服務利潤的增加以及部分業務虧損的收窄，部分業務得益于淘寶天貓集團對不斷增長的淘寶APP用戶的投資，導致DAU增加了6.5%。

阿里巴巴國際數字商務集團收入為人民幣221億元，增長41%。國際商貿零售業務收入增長60%至人民幣171億元，增長主要得益于各大零售平臺的穩健表現以及變現能力的改善。國際商業批發業務收入與去年同期相比穩定在人民幣50億元。

AIDC 6 月份季度調整后 EBITDA 虧損收窄人民幣 9.6 億元，至虧損人民幣 4.2 億元。虧損同比大幅收窄，主要是因為 Trendyol 和 Lazada 的利潤率有所提高，但部分被 Mirabel 和 Ali Express 選擇等新業務投資的增加所抵消。

通過強勁的收入增長和運營效率的持續提高，Trendyol 的電子商務和本地生活服務業務的訂單繼續強勁增長。

Trendyol 在本季度首次取得了積極的運營業績。Lazada 虧損減少主要是由于變現能力的改善。本地服務集團6月份季度收入增長30%至人民幣145億元，主要得益于Irma強勁的GMV增長和高德地圖的快速訂單增長。

本季度本地服務集團調整后 EBITDA 虧損 20 億元人民幣，而去年同期虧損 28 億元人民幣，反映出 Irma 訂單增長、單位訂單單位經濟效益以及市場需求帶動高德訂單快速增長。

來自中國的總收入增長34%至人民幣232億元，主要得益于國際履行解決方案服務和國內消費物流服務收入的增長。中國調整后 EBITDA 為利潤 8.77 億元人民幣，而去年同期為虧損 1.85 億元人民幣。

盈利能力同比轉正主要是由于國際配送解決方案服務和國內消費物流服務的經營業績改善。云智能集團6月份季度收入為人民幣251億元，增長4%。

收入增長主要由阿里巴巴綜合業務以及金融服務、教育、電力和汽車行業客戶推動，部分被我們積極管理基于項目的云服務收入的努力所抵消。

云調整后的 EBITDA 增長 106% 至人民幣 3.87 億元，主要由于使用正常化導致釘釘主機代管和帶寬成本較去年同期下降。

DME集團收入為人民幣54億元，增長36%，主要得益于在線娛樂業務的增長以及線下娛樂業務的強勁復蘇。調整后 EBITDA 錄得利潤 6,300 萬元人民幣，而虧損為 9.07 億元人民幣。調整后EBITDA的改善主要是由于阿里影業在大麥的收入增加。

所有其他分部收入小幅增長 1%至人民幣 455 億元，主要由于阿里健康、飛豬、可沖和智能信息平臺貢獻的收入增長，部分被高鑫零售因門票減少導致的收入減少所抵消與去年同期相比，客戶囤貨行為減少所致。

所有其他部門調整后的 EBITDA 為虧損人民幣 12 億元，而去年同期為虧損人民幣 23 億元，主要是由于盒馬、靈犀游戲和 Fiki 的經營業績改善。

謝謝。我們準備好的發言就到此結束。我們可以開放問答。

問答環節

操作員

[操作員說明] 您的第一個問題來自高盛的Ronald Keung（姜中基）。請繼續。

姜中基

您能否分享一下——管理層能否分享一下，在 6 月 18 日的購物節之后，更廣泛的消費趨勢是如何跟蹤的？接下來在淘寶天貓集團內部，除了DAU、DAC這些KPI指標外，我們如何考慮淘寶天貓之間的平衡，例如其他指標，即市場份額，與我們淘寶天貓集團的絕對平衡。如果我們從三年的角度來看，利潤水平是多少？

Daniel Zhang（張勇）

謝謝你提出這些問題。讓我首先回答你關于消費趨勢的第一個問題。事實上，我們看到中國經濟正在逐步復蘇，中國政府也確實為刺激經濟增長、拉動消費做出了很多努力。

至于其他KPI，你問到市場份額和盈利能力，我認為這歸結為我們圍繞擴大用戶規模、構建繁榮生態系統和實現技術驅動創新所追求的三個關鍵戰略。我們正在尋求通過投資用戶和用戶增長來創建良性投資循環，從而帶動商家增長，推動更高的收入，然后能夠進一步對不斷增長的用戶和用戶規模進行再投資。這就是我們將要創造的良性循環。

展望未來，這條道路上肯定還存在著不確定性。但我認為面對所有這些不確定性和潛在的波動，我們最大的確定性是需要繼續擴大我們的用戶規模和商戶規模。我們非常樂觀地認為，只要我們能夠在用戶和商戶規模方面保持領先地位，中長期的盈利能力和市場份額將會非常出色。

操作員

謝謝。您的下一個問題來自花旗集團的 Alicia Yap（葉愛麗絲）。請繼續。

葉愛麗絲

祝賀您并祝您在新的旅程中一切順利。因此，看看您報告的 DAU 和 VIP 會員的出色增長數字，兩位數的增長。如果管理層可以向我們提供更多關于這些數字背后的信息，例如新用戶的詳細信息，他們來自哪里？它們是如何被收購的？他們大多來自二三線城市嗎？這些新用戶與現有用戶的消費意愿和消費能力相比如何。

當我們觀察 88 VIP 會員及其增長情況時，主要推動因素是什么？我們是否更多地關注他們更高的購買頻率？或者是他們在某些類別中購買了更多大件商品？然后看看這些趨勢，您認為它們會持續到七月嗎？最后，我只是想知道，考慮到經濟仍然疲軟，您認為我們對未來趨勢以及我們實現目標的能力的預測有多準確。

Daniel Zhang（張勇）

我將從您的第一個問題開始，即 DAU 的增加以及新用戶來自哪里。我首先要說的是，我們一直在開發物有所值產品方面進行的物有所值之戰已經取得了很大的回報。

在上次財報電話會議上，我們討論了我們的三個關鍵策略。因此，您在六月季度看到的良好業績有幾個原因，我將在下面為您列出其中的一些原因。

首先是宏觀經濟環境的改善和消費的重啟，加上網上購物在零售業的滲透率提高。

其次，我們開始看到我們在這場物有所值之戰中的投資的回報，以優惠的價格向市場提供越來越多的優質商品，開發供應并以此主張吸引用戶。我們確實看到，在付費用戶中，來自低線城市、年輕人或老年消費者的新用戶比例不斷增加。

從今年618購物節的數據來看，我們看到了幾個趨勢，這也將有助于回答您關于88個VIP會員以及這些會員的銷售額比例的問題。

我們再次看到用戶對物有所值的產品表現出濃厚的興趣。而在618購物節上，我們當然也看到了很多新的年輕消費者前來參加。

今年的另一個銷售推動力是新品的推出，今年618天貓上的產品推出了300萬個新品牌，帶動了消費電子、家電、服裝等品類的大幅銷售。

回到 88 VIP 會員，我們看到的當然是他們被正在推出的新產品以及種類繁多的優質產品所吸引。

操作員

謝謝。您的下一個問題來自摩根士丹利的 Gary Yu（余嘉里）。請繼續。

余嘉里

我有一個與云相關的問題以及關于人工智能的后續問題。只是想檢查一下，鑒于企業在 IT 支出上的支出似乎有些不情愿，我們預計何時會看到云收入增長進一步加速到更高水平？鑒于我們最近推出的人工智能產品的快速采用，關于人工智能的一個相關問題是，我們應該如何從監管和貨幣化的角度看待時間表和路線圖？

Daniel Zhang（張勇）

我認為，如果你看看中國的云格局，我認為總體云基礎設施占 IT 基礎設施的百分比仍然較低——實際上，與美國同行相比，百分比相對較低。因此，我們仍然首先看到云基礎設施滲透率的巨大潛力。

其次，我認為隨著這場人工智能革命，我認為這帶來了增量機會，因為今天所有的公司都希望使用我們的人工智能能力來升級他們的服務和他們自己的應用程序。所以——但他們需要高計算——高性能的計算能力來支持這個操作，不僅在今天的訓練中，而且在要提供的影響力服務中。因此，我認為，我們相信，這兩者是長期的主要增長引擎。

如果你看看我們自己的表現，我認為現在我們正在花一些時間來消化一些影響，首先是后付費需求下降的影響，正如我們在腳本中所說，例如，對于與遠程工作、遠程教育以及在線流媒體，顯然，需求動態較低，我認為這是推動我們增長率的一個非常重要的因素。

此外，我們還受到一位頂級客戶需求下降的影響，其中一位頂級客戶。所以我認為我們還需要一些時間來消化這個問題。此外，我們還采取了一些積極主動的措施，確保我們專注于公有云的增長，專注于高質量的云服務增長。因此，我認為有了正確的銷售結構和客戶檔案，我們就能處于更好的位置，我們將能夠更好地實現長期可持續增長。

是的。對于第二個問題，如何將這個人工智能機會貨幣化，我認為答案非常簡單。就像作為一個云服務提供商，我們最好的變現模式就是讓所有的AI公司，所有的模型都使用阿里云的基礎設施，我們高性能、低成本的算力來做他們的AI。

所以我覺得我們在阿里云做基礎模型，部署這個，部署到我們的云基礎設施上，不僅僅是跑我們自己的模型，也是為了幫助我們的云行業合作伙伴，用這個基礎模型來做他們的微調，在他們的垂直行業和他們自己的定制應用程序中建立自己的模型。

所以我認為這對我們來說是一個巨大的機會。我認為我們將盡一切努力確保我們提供一流的服務，以幫助這些新一代的創新在我們的云基礎設施上發生。謝謝。

再補充一點，就是當我們談論這個生態系統時，我們堅信在這個人工智能新時代，有一個新的生態系統正在孵化。這就是為什么我們做了很多工作來發展我們的模型，我們的社區模型范圍，以確保所有相關模型，市場上所有好的模型，不僅來自阿里巴巴，絕大多數來自生態系統，以使所有正如我在腳本中所說，我們為開發人員、行業合作伙伴提供了可用的模型，并且我們提供工具、應用程序來幫助他們使用這些模型和許多開源模型。

從我們的角度來看，我們也將繼續努力升級我們的模型，并繼續我們的模型開源策略。使用模型的人越多，使用計算能力的人就越多。這就是簡短的答案。

操作員

謝謝。你的下一個問題來自巴克萊銀行的邵炯。您的線路已開通。

Jiong Shao（邵炯）

我有一個關于人工智能的后續問題要問 Daniel。我們知道阿里巴巴已經推出了人工智能模型，并且最近又開放了兩個模型，您還托管了 Meta 的模型。我想知道我們是否考慮過中國的未來格局，比如說三到五年后，這個格局會是什么樣子，有多少基礎模型將被證明是成功的，專有與開放之間的混合會是什么樣子當時的型號來源？以及哪些因素將導致這些不同的競爭對手在此期間的成功或失敗。

Daniel Zhang（張勇）

嗯，這是一組非常好的問題，但很難回答，因為它們非常出色。我們正站在一個新時代的來臨，一個前所未有的新時代，事物發展如此之快，以至于大多數人每隔一個月觀察一次事物，并逐月跟蹤變化。因此，談論三到五年后的未來會是什么樣子是極其困難的。

也許我可以與你們分享我自己對一些更大問題的觀察和思考。當然，目前中國已經有很多公司正在研究大型語言模型。我認為，從廣義上講，這些公司基本上有兩種發展途徑。阿里巴巴選擇了一種，因為我們是云提供商。因此，我們開發了這些大型語言模型。隨著我們不斷發展它們，我們將繼續開放它們，使它們可用，甚至將它們開源以讓更多的人使用它們。

因此，我們提供的基礎模型旨在成為一種通用應用程序，以使社區最廣泛的群體受益，使開發人員可以在這些模型的基礎上開發應用程序。但與此同時，這個市場上也會有一些參與者，盡管他們剛剛開始開發基礎模型，但我們很快就會開始關注他們擁有專業知識的一些特定領域。

當然，這些都是要取得成功的領域，他們需要擁有大量高質量的數據以及對這些數據的深入洞察。但一些公司會從開發這些額外的模型開始，但很快就會轉向開發特定的應用程序。所以這是可以預見的。

當然，我談到的第二類今天可能會說他們正在研究大型模型或大型語言模型。但事實上，他們最終將致力于垂直模型。但今天很難知道并區分兩者。但我要補充的另一個重要觀點是，人工智能并不僅僅因為是人工智能而有價值。事實上，它具有徹底改變跨行業和部門（包括 2c 和 2b）的所有現有應用程序和服務的巨大潛力。

因此，如果你看看當今互聯網上存在的所有不同的應用程序和服務，所有這些都可以通過人工智能進行重新思考、振興和升級。所以我們在阿里巴巴內部就這么說。我們所做的一切、我們擁有的所有服務都可以利用人工智能重新思考和重做。我認為對于所有不同行業和部門的所有參與者來說都是如此。

操作員

謝謝。您的下一個問題來自 Jefferies 的 Thomas Chong。您的線路已開通。

托馬斯·莊

我有一個關于國際業務的問題。鑒于我們在不同國家看到的強勁表現，只是想了解管理層對不同地區競爭格局和我們增長戰略的想法。接下來的一個問題實際上是關于物流方面的。鑒于中國市場的強勁表現，我們應該如何思考中國業務與國際業務之間的協同效應，以提升用戶體驗？

Daniel Zhang（張勇）

是的。事實上，我們報告了一個非常好的季度。對于我們的AIDC，我們的海外數字商務業務，我們很高興看到我們的策略經過幾個季度的努力，我們看到了成功的強烈跡象。我們堅信這是一個可持續的趨勢。正如你所問的，我認為我們正在努力尋找我們在全球市場上的獨特地位。

當我們談論全球市場時，我們按市場、按地區、不僅按地區、按國家都有非常明確的目標，因為消費與文化高度相關，與當地零售格局高度相關。因此，我們需要找到我們的獨特性、獨特的優勢，為目的地國家的客戶創造真正的價值。

我們單位的優勢，當然優勢之一就是來自中國的供應。我認為選擇模型只是為了通過端到端的整合集成供應鏈來釋放優勢。因此，展望未來，我們將繼續擴大這一模式，并隨著平臺模式和不同市場的增長。我們已經貶低了一些業務的市場策略。

我們——我們專注于跨境。這可能是某些企業的主要原因。但對于其他一些市場，我們專注于本地到本地作為主菜，加上來自中國的跨境作為甜點。今天也可以從中國跨境，明天也許可以從其他國家跨境。

此外，我們正在努力利用我們在中國的強大覆蓋范圍和 B2B 業務，因為我們擁有非常成功的 B2B 業務，基本上與我們的許多中國出口商有著非常密切的聯系。他們都是中小企業。其中一些銷售工業產品，但我們的許多邊境銷售消費品。因此，我的意思是，這可能是一個巨大的飛輪，用于連接從 B2B 到 B2C 的集成供應鏈。

因此，對于你的第二個問題——關于統一和AIDC的問題，我認為本季度是一個非常好的例子——展示了我們如何在阿里巴巴不同業務部門之間創造協同效應的一個很好的例子。所以，我認為IDC強勁增長的主要原因之一是我們改善的物流和服務體驗以及我們注冊網絡的強勁表現。

那么比如說現在我們提供的是全球五日送達，也就是說五天內全球送達。如果能夠給距離中國千里之外、幾十音里的客戶一種高確定性的物流體驗。這可能是最好的用戶獲取工具和用戶獲取模型。

因此，如果可以的話，如果我們將這兩者結合在一起并看到非常強大的協同效應，我們將繼續這樣做，一方面是加強分類策略，以確保我們擁有正確的供應。二是提升物流服務水平和能力，確保客戶良好體驗。如果他們在最初的幾次嘗試中獲得了良好的體驗，他們就會和我們一起。我認為他們有——因為有了良好的經驗，對吧，中國供應的價格點在世界上具有獨特的優勢。

操作員

謝謝。你的下一個問題來自瑞穗銀行的詹姆斯·李。您的線路已開通。

詹姆斯·李

還有一個專門針對云計算的后續問題。丹尼爾，你能評論一下，顯然，評論一下技術，這非常有幫助。您能否從營銷的角度談談，您在短期內追求哪些垂直行業對于推動業務增長很重要？為什么？

Daniel Zhang（張勇）

是的。事實上，云與所有行業都有關系。如果你問我我們優先考慮哪些行業，我會說，實際上，首先，我認為互聯網公司，我認為因為所有互聯網公司都是數字原生公司，他們應該 - 發展他們的業務云。

所以從這一部分來看，我覺得如果你看一下阿里云的歷史，我們會和中國的互聯網公司特別是移動互聯網公司一起成長。所以我覺得在這一部分，我覺得我們還有很大的滲透空間來幫助所有的互聯網公司。

如今，并非所有這些都是純粹的數字原生、數據驅動的。即使每個人都有移動應用程序和網頁。但我認為他們的數字化水平和數字化的復雜程度是有很大不同的。所以我覺得在這方面我們還是可以和他們緊密合作，從云基礎設施的滲透入手，也可以對過去的產品進行更多的滲透。

我認為今天的部分服務和人工智能服務。所以我認為互聯網顯然是一個非常重要的行業，也是金融服務業，因為金融服務業是一個非常大的行業。而且這個行業有很多公司，很多類型的子行業。所以我認為我們在這些方面也花費了很多資源。

此外，我們還開發了我們的服務和產品服務來服務于汽車等行業。因為如果你看看電動汽車公司和所有電動汽車公司，無論它們是新的電動汽車或新的電動汽車[音頻不清晰]還是現有的公司，我認為很快，它們全部都是純粹的數字驅動型公司。他們是一家數據驅動的公司。

所以我認為我們會——一般來說，我只會給你們舉幾個例子。但總體來說，我們會重點關注數字化程度較高的行業，優先考慮行業數字原生代。或者他們進行了非常成功的數字化轉型，或者從第一天起他們就成為了數字原生代。所以這是我們的重點和策略。謝謝。

操作員

謝謝。你的下一個問題來自野村證券的史家龍。您的線路已開通。

Jialong Shi

我的問題與電子商務有關。我想知道您是否可以與我們談談您對天貓和淘寶九月份季度的每日活躍用戶數和收入的看法。然后回到六月季度，我們看到利潤率同比下降。因此，如果您可以的話，請與我們談談六月季度以及天貓超市、天貓和淘寶的保證金。

Daniel Zhang

謝謝。所以我們為商戶提供的服務。

我們在電子商務領域擁有二十多年的豐富經驗和洞察力。基于此，我對我們未來繼續保持用戶規模和商戶規模雙重領先地位的能力充滿信心。

我們今天所做的投資肯定會在未來帶來回報，推動收入和利潤增長。

本文來源：走馬財經，原文標題：《張勇：我的第 36 次財報會，也是作為阿里董事長兼CEO的最后一次》

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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