兔年春節前的倒數第四個交易日，市場呈現分化的行情。1月17日收盤，上證綜指下跌0.1%，深證成指和創業板指分別上漲0.13%、0.24%，滬深兩市成交總額7071億元，北向資金全天凈買入超過92億元。

春節假期即將來臨，面對小長假和市場的不確定性，到底是持幣過節還是持基過節又成為了基民關注的問題。

今年以來的11個交易日，隨著市場的反彈，共有超過200只基金(A/C份額分開計算)的凈值增長率超過10%。

(資料圖片)

A股在節后將如何演繹？基民又應該采取怎樣的投資策略？

持基or持幣

往年數據統計顯示，春節前后A股市場上漲概率均較大，而春節后小市值股票更占優勢。

招商證券研報統計，2010年至2022年的13個春節，萬得全A在春節前一周上漲概率達77%，市場上漲概率較大。

數據來源：招商證券研報

2010年以來，春節后一周和節后一個月萬得全A上漲概率都超過了七成。而中證1000在春節后一周的上漲概率則超過了九成，在過去的13年，中證1000只有在2020年春節后一周沒有實現上漲。

數據來源：招商證券研報

對于春節后市場上漲且小票更容易占優的原因，招商證券研報中指出，春節后流動性往往更加充裕，1月社融往往是全年最高值。春節前年終獎發放落地，并且春節假期的開支基本結束，投資者節后回歸，開始加倉，國內中小投資者加倉對于中小票更為有利。此外，上市公司業績預告披露基本結束，市場對下一年業績開始新的積極展望。接近召開兩會，市場開始對于穩增長和產業政策形成新的預期。

而對于機構來說，又是選擇怎樣的倉位來過節呢？

私募排排網調查結果顯示，64%的私募選擇重倉或滿倉過節，認為A股中級行情已經展開，節后A股大概率繼續震蕩上行；27%的私募選擇中等倉位過節，認為市場結構性機會仍值得看好，但需適當關注防守；9%的私募選擇清倉或持幣過節，認為市場進一步上行空間有限，且長假期間外圍市場波動仍有較多不確定性。

“A股整體估值處于歷史較低分位水平，市場下行壓力和空間不大，中長期上行的機會較為突出。如果春節假期前最后幾個交易日市場情緒謹慎，成交量萎縮，積壓動能更有可能推動節后A股市場的向好表現。過去一年市場調整比較充分，近期國內利好政策出臺比較多，中國經濟今年企穩回升的機會大，目前看A股市場的整體機會和板塊個股機會都存在。”華輝創富投資總經理袁華明對《國際金融報》記者表示。

節后行情如何演繹

開年以來，A股強勢反轉。截至1月17日，年內上證指數、深證成指、創業板指分別累計上漲4.37%、7.12%、8.47%。行業板塊上，年內家用電器、非銀金融、食品飲料漲幅居前。

那么，春節過后的市場行情將如何演繹？

建泓時代投資總監趙媛媛對記者表示，由于歐美通脹預期下行、加息步伐減緩的預期強烈，春節期間國外因素大概率偏多。春節后短期流動性回暖，除了可逢低加倉的消費，建議重點關注兩會前政策相關的先進制造業、數字經濟、產業信息化以及行業景氣度好轉的光伏下游/輔材。

“A股新一輪上漲行情已經啟動，這一輪行情大概率會持續較長一段時間，而且春節后，國內機構資金也會加速流入A股市場布局，外資的A股配置依然較低，大概率還會慢慢買入，因此我們對于春節后A股行情充滿信心。具體板塊機會上，看好房地產政策放松帶來的投資機會。此外，關注經濟復蘇帶來的消費板塊估值修復和業績改善機會。”排排網財富研究部副總監劉有華對記者坦言。

鴻風資產投資總監黃易對記者表示，預計春節后將看到消費復蘇、經濟復蘇場景。海外，美聯儲加息趨于尾聲，近期人民幣兌美元走強，促使北上資金持續買入人民幣資產。預計春節后A股大概率繼續震蕩上行。一月份市場處于風格切換的時間窗口，市場在去年底呈現較明顯的低估值價值風格，進入一月份之后市場風格趨于均衡。

黃易預計春節后市場風格將轉向偏成長風格。主要原因是金融地產、消費等板塊前期交易的是復蘇預期，后期將進入驗證期。新能源行業在春節后將再次進入景氣旺季，科技類行業在春節后也將陸續看到產業支持政策的出臺。

（文章來源：國際金融報）

關鍵詞：